D-Wave Quantumは買いですか？

量子コンピューティングが複雑な計算を加速する可能性は、技術革新の新たなフロンティアを開く。投資家たちは、今後10年間に量子コンピューティングが生み出すかもしれない投資機会を見越して、量子コンピューティング株に殺到している。

D-Wave Quantum (QBTS 4.15%)は、商用事業を本格化し始めている初期段階の量子コンピューティング企業であり、この分野で最も注目される銘柄の一つとなっている。D-Wave Quantumの株価は過去1年間に12ドルから46ドルの間で推移し、現在はその中間あたりの24ドル近辺にある。事業に勢いが出てきている中、今が買い時だろうか？投資家が今は待つべき理由を以下に示す。

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事業は勢いづいているが、まだ初期段階

D-Wave Quantumは、商業用途向けのアニーリング方式およびゲート方式の量子コンピューターシステム、ソフトウェア、サービスを開発している。同社はこれまでそれほど多くの収益を上げていない。量子コンピューターが日常的な商業用途に十分な信頼性をまだ備えていないからだ。事業は始まったばかりで、過去12か月の収益はわずか1,240万ドルである。

とはいえ、D-Wave Quantumの受注残高は2026年第1四半期に大きく跳ね上がった。同社はフロリダ・アトランティック大学に2,000万ドルでコンピューターシステムを販売した。また、フォーチュン100企業と1,000万ドルの契約を結び、クラウド経由での量子コンピューティングアクセスを提供する。これは投資家にとっては、いわば「量子コンピューティング・アズ・ア・サービス」と考えることができる。

D-Wave Quantumが契約を獲得するたびに、この段階では数字がまだ小さいため、業績は大きく動く。現状では、アナリストはD-Wave Quantumが今年度に約4,250万ドルの収益を上げ、翌年には8,610万ドルになると予測している。

一方、投資家は依然として割高なバリュエーションと向き合わなければならない

時価総額84億ドルの銘柄について語る際には、特に視点が重要だ。D-Wave Quantumは、ウォール街の今年の収益予想の約200倍、来年の予想の100倍で取引されている。これはD-Wave Quantumをウォール街で最も割高な銘柄の一つにしており、しかもそれは同社が今後18か月間でそれらの収益目標を達成するという前提に基づいている。

展開

NYSE: QBTS

D-Wave Quantum

今日の変化

(-4.15%) $-0.97

現在の株価

$22.52

主要データ

時価総額

$8.3B

日中レンジ

$22.30 - $24.66

52週レンジ

$12.75 - $46.75

出来高

1.1M

平均出来高

35.2M

粗利益率

32.92%

通常、投資家は圧倒的な成長を遂げる支配的な企業に対して高い価格を支払いたがるものだ。確かにD-Wave Quantumはここから急成長する可能性はあるが、その成長は小さい数字の上に成り立っている。現実には、いくつかの契約を獲得しただけでは、D-Wave Quantumがその成功を維持できるという自信を投資家に与えるには全く不十分である。

また、D-Wave Quantumが業界の競争環境にどのように位置づけられるのかも不明だ。他のピュアプレイの量子コンピューティング企業や、豊富な資金を持つテクノロジー大手が、それぞれ独自の技術やシステムを開発している。今買う投資家は、基本的にD-Wave Quantumが業界のリーダーになるというベストシナリオに賭けていることになる。投資家は、量子コンピューティング業界全体がさらに成熟するまで、多くを知ることはできないだろう。

現時点では、株価は上昇するよりも下落する余地の方がはるかに大きい。したがって、D-Wave Quantumは今は買いではない。