MP Materialsは忘れよう。この確立された「ツルハシとシャベル」の鉱業大手は、メタルスーパーサイクルに参加するより安全な方法だ。

メタルスーパーサイクル論は、脱炭素化、電化、再生可能エネルギー、AIインフラへの長期的な支出が、供給制約が現実的かつ恒常的に残る中でも、鉱山会社の最終需要を押し上げると主張している。 これは、MPマテリアルズ（MP 1.79%）のようなレアアース企業や、フリーポート・マクモラン（FCX +0.73%）のような銅鉱山会社にとって機会をもたらすが、リスク/リワードの計算において後者を有利にする重要な違いがある。 MPマテリアルズに対するフリーポート・マクモランの優位性

上記で大まかに描かれたメタルスーパーサイクル論を信じるのであれば、その見解を最もよく体現する銘柄に投資するのが理にかなっており、その見解を超えたリスクを含む銘柄に投資するのは避けるべきである。この文脈では、メタルスーパーサイクル投資家にとって、フリーポート・マクモランはリスク/リワードの観点からMPマテリアルズよりも優れた投資だと思う。 拡大

NYSE: FCX

フリーポート・マクモラン 今日の変化率 (0.73%) $0.44 現在価格 $60.97

主要データポイント

時価総額 $88B

日中レンジ $59.44 - $62.26 52週レンジ $35.01 - $72.28 出来高 13.6M 平均出来高 14.8M 粗利益率 25.84% 配当利回り 0.49% MPマテリアルズは実質的なリスクを抱える

MPマテリアルズは優れた価値ある銘柄だが、投資家はテキサス州ノースレイクにあるレアアース磁石製造施設「10X」の建設に内在する実行リスクを負う必要がある。その上、米国国防総省（DoD）との提携には論争がないわけではない。特に、DoDが同社に投資し、10年間の価格フロア保証を提供し、プレスリリースによれば、「DoDは10X施設で生産される磁石の100％を防衛および商業顧客が購入することを確約している」からである。 一方、最近中国が課した輸出規制により、同社がレアアース加工技術を取得することが難しくなるだろう。 銅はより安全な賭け

需要面では、銅は安全な賭けのように見える。銅はデータセンターやそれを支える電化に広く使用されている。さらに、電気自動車は内燃機関の数倍の銅を使用し、銅は充電ネットワークの中核部分でもあり、再生可能エネルギーを送電網に接続するために不可欠である。要するに、銅はあらゆるものの電化トレンドの中心にある。

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一方、長い開発リードタイム（発見から生産まで15年以上）、新規鉱山承認における政治的な非柔軟性の高まり、鉱石品位の低下に関連する継続的な供給制約が、供給成長に課題をもたらしている。 需要の増加と供給成長の抑制は、将来的な価格上昇を示唆しており、朗報はフリーポート・マクモランがその恩恵を受ける好位置にあることだ。 フリーポート・マクモランが勝利できる3つの理由

第一に、同社は昨年インドネシアで発生した交通事故の後、2026年から2027年にかけて銅生産を回復する軌道にあり、経営陣は2026年に31億ポンドの銅販売を見込み、2027年には38億ポンド、2028年には41億ポンドに増加すると予測している。 第二に、経営陣の費用対効果の高い浸出イニシアチブ（既存の材料備蓄から銅を回収する）は、2027年までに年間4億ポンド、2030年までに年間8億ポンドを目標としており、生産増加のための費用対効果の高い方法である。

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第三に、同社はパイプラインに複数の拡張プロジェクトを持っており、特に米国では、経営陣は浸出イニシアチブと連携して生産を拡大し、銅生産を2030年までに12億ポンドから20億ポンドに増加させることができると考えている。 総じて、フリーポート・マクモランはMPマテリアルズよりも下振れリスクの低い選択肢を提示するが、長期的なメタルスーパーサイクルを信じる投資家に十分な報酬をもたらす上振れの可能性も依然として持っている。