60年ぶりに、バークシャー・ハサウェイ（BRKB +1.40%）（BRKA +1.41%）がウォーレン・バフェット以外の人物によって運営されている。グレッグ・アベル氏が2026年初頭にCEOに就任し、その最初の数カ月は投資家に多くの検討材料を与えた――中でも最も顕著なのは、第1四半期末に記録的な約3970億ドルの現金保有額で、前年末の3730億ドルから増加したことだ。この戦費は、同社の時価総額1.1兆ドルの3分の1以上に相当する。
では、新しいリーダーと莫大なドライパウダーを抱えた今、この株は買いなのだろうか？
画像出典：The Motley Fool。
アベルはじっとしていなかった。最初の大型取引として、バークシャーは住宅建設会社テイラー・モリソンを68億ドル（1株当たり72.50ドル、24％のプレミアム）で買収することで合意した。また、長期にわたってテクノロジーを避けてきた同社にとって異例の動きとして、アルファベットの私募増資（10億ドル、割引価格で取得）を主導し、グーグル親会社への株式保有額を260億ドル超に増やした。一方、就任前に進められていたアップル株の売却を停止し、ポートフォリオの最大約22％を維持した。また、21カ月間の中断を経て、3月に約2億3400万ドルの自社株買いを再開した。
このパターンは多くのことを物語っている。アベルは資本をただ貯め込むのではなく、展開している――しかし選択的に、行動する前に自分が好む価格を待っている。これは明らかにバフェットのプレイブックだが、好機に対してより積極的に動く姿勢が見られる。
総合すると、これらの動きは、前任者が主に避けてきた分野――住宅不足に結びつく住宅建設、そしてアルファベットのAI関連支出による人工知能――に積極的に踏み込むCEOの姿を描き出している。会長に留任したウォーレン・バフェットは、テイラー・モリソン取引を公に称賛し、アベルが自分よりも早く成し遂げたと述べた。これは重要だ。なぜなら、バークシャーに漂う最大の疑問は、事業そのものではなかったからだ。それは、新しい手が同じ規律で資本を配分できるかどうかだった。初期段階で、アベルはそれに答えている。
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バークシャー・ハサウェイ
本日の変化
(1.40%) $6.97
現在の株価
$506.71
時価総額
$1.1T
当日のレンジ
$500.33 - $507.89
52週レンジ
$455.19 - $516.85
出来高
165.4K
平均出来高
5.1M
粗利益率
23.70%
評価額面では、バークシャーは簿価の約1.5倍で取引されており、これは10年平均に近く、利益の約15倍に相当する。これは安くも高くもない。その代わりに得られるものは、耐久性のある事業の集合体――広範な保険事業、BNSF鉄道、大規模なエネルギー部門、そして3000億ドル超の株式ポートフォリオ――に加えて、あの記録的な現金保有額だ。
オペレーティング事業も十分に貢献している。第1四半期の営業利益は前年同期比で約18％増加し、保険部門が貢献した。保険部門のフロートはバークシャーに低コストの投資資金を提供している。これらの利益は不安定だが（保険はほぼ常にそうだ）、鉄道事業、公益事業、そして株式の下に完全所有する事業の集合体は、株式ポートフォリオが特定の四半期にどの方向に動くかに依存しない、有意義で成長する利益を生み出している。
そして同社の現金こそが真のスイング要因だ。不安定な市場（最近の半導体株の下落は、ボラティリティが常に戻ってくることを思い出させる）では、3970億ドルの即戦力資本は資産であり、アベルに価格が下落した場合に飛びつく手段を与える。しかしその一方で、同じ現金がその展開の巧拙の重要性を高めている。誤った大型取引が最も明確な downside であり、新たなテクノロジーへの傾倒は、有名なテクノロジー回避のポートフォリオにチャンスとリスクの両方を加える。とはいえ、アップルは何年もバークシャーの最大の株式保有銘柄だった。だから、アルファベットの保有株増加は、バークシャーのビジネスの正常な進化に過ぎないのかもしれない。
総合的に見て、忍耐強い投資家にとってバークシャーは妥当な買いだと私は考える。割安ではないが、記録的な戦費と行動を示した新CEOに支えられた、高品質の事業の適正な価格設定の組み合わせだ。アベルの時代は、より鋭いエッジを持った継続性のように見える――そして簿価の約1.5倍で、それに見合う公正な価格だと私には思われる。
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バークシャー・ハサウェイは記録的な3970億ドルの現金を抱えている。グレッグ・アベル時代に株は買いか？
60年ぶりに、バークシャー・ハサウェイ（BRKB +1.40%）（BRKA +1.41%）がウォーレン・バフェット以外の人物によって運営されている。グレッグ・アベル氏が2026年初頭にCEOに就任し、その最初の数カ月は投資家に多くの検討材料を与えた――中でも最も顕著なのは、第1四半期末に記録的な約3970億ドルの現金保有額で、前年末の3730億ドルから増加したことだ。この戦費は、同社の時価総額1.1兆ドルの3分の1以上に相当する。
では、新しいリーダーと莫大なドライパウダーを抱えた今、この株は買いなのだろうか？
画像出典：The Motley Fool。
アベルはすでに自らの印を押し始めている
アベルはじっとしていなかった。最初の大型取引として、バークシャーは住宅建設会社テイラー・モリソンを68億ドル（1株当たり72.50ドル、24％のプレミアム）で買収することで合意した。また、長期にわたってテクノロジーを避けてきた同社にとって異例の動きとして、アルファベットの私募増資（10億ドル、割引価格で取得）を主導し、グーグル親会社への株式保有額を260億ドル超に増やした。一方、就任前に進められていたアップル株の売却を停止し、ポートフォリオの最大約22％を維持した。また、21カ月間の中断を経て、3月に約2億3400万ドルの自社株買いを再開した。
このパターンは多くのことを物語っている。アベルは資本をただ貯め込むのではなく、展開している――しかし選択的に、行動する前に自分が好む価格を待っている。これは明らかにバフェットのプレイブックだが、好機に対してより積極的に動く姿勢が見られる。
総合すると、これらの動きは、前任者が主に避けてきた分野――住宅不足に結びつく住宅建設、そしてアルファベットのAI関連支出による人工知能――に積極的に踏み込むCEOの姿を描き出している。会長に留任したウォーレン・バフェットは、テイラー・モリソン取引を公に称賛し、アベルが自分よりも早く成し遂げたと述べた。これは重要だ。なぜなら、バークシャーに漂う最大の疑問は、事業そのものではなかったからだ。それは、新しい手が同じ規律で資本を配分できるかどうかだった。初期段階で、アベルはそれに答えている。
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NYSE: BRKB
バークシャー・ハサウェイ
本日の変化
(1.40%) $6.97
現在の株価
$506.71
主要データ
時価総額
$1.1T
当日のレンジ
$500.33 - $507.89
52週レンジ
$455.19 - $516.85
出来高
165.4K
平均出来高
5.1M
粗利益率
23.70%
この株は買いなのか？
評価額面では、バークシャーは簿価の約1.5倍で取引されており、これは10年平均に近く、利益の約15倍に相当する。これは安くも高くもない。その代わりに得られるものは、耐久性のある事業の集合体――広範な保険事業、BNSF鉄道、大規模なエネルギー部門、そして3000億ドル超の株式ポートフォリオ――に加えて、あの記録的な現金保有額だ。
オペレーティング事業も十分に貢献している。第1四半期の営業利益は前年同期比で約18％増加し、保険部門が貢献した。保険部門のフロートはバークシャーに低コストの投資資金を提供している。これらの利益は不安定だが（保険はほぼ常にそうだ）、鉄道事業、公益事業、そして株式の下に完全所有する事業の集合体は、株式ポートフォリオが特定の四半期にどの方向に動くかに依存しない、有意義で成長する利益を生み出している。
そして同社の現金こそが真のスイング要因だ。不安定な市場（最近の半導体株の下落は、ボラティリティが常に戻ってくることを思い出させる）では、3970億ドルの即戦力資本は資産であり、アベルに価格が下落した場合に飛びつく手段を与える。しかしその一方で、同じ現金がその展開の巧拙の重要性を高めている。誤った大型取引が最も明確な downside であり、新たなテクノロジーへの傾倒は、有名なテクノロジー回避のポートフォリオにチャンスとリスクの両方を加える。とはいえ、アップルは何年もバークシャーの最大の株式保有銘柄だった。だから、アルファベットの保有株増加は、バークシャーのビジネスの正常な進化に過ぎないのかもしれない。
総合的に見て、忍耐強い投資家にとってバークシャーは妥当な買いだと私は考える。割安ではないが、記録的な戦費と行動を示した新CEOに支えられた、高品質の事業の適正な価格設定の組み合わせだ。アベルの時代は、より鋭いエッジを持った継続性のように見える――そして簿価の約1.5倍で、それに見合う公正な価格だと私には思われる。