それで、Aaveは木曜日に@monadで稼働し、初日に$75M の預金を集めました。これは、Aaveが上陸したチェーンについて何を物語っているのでしょうか？

それをこれほど速く実現させた要因は2つあります。Monadには$425M のステーブルコインがオンチェーンにあり、本格的なレンディングプラットフォームが存在しませんでした。そしてMonad財団はローンチ時に$15M のインセンティブを用意しました。利回りが出現し、流動性はすでに存在し、預金もそれに続きました。
ローンチ時の預金は説明が簡単です。より難しい質問は、これらのインセンティブが冷めた後、Monadが@aaveにとって何を変えるかということです。
すべてのレンディングプロトコルは、すべてのチェーンで同じ構造的弱点を抱えています。それは清算ウィンドウです。
担保価格が下落すると、清算人は不良債権が蓄積される前に含み損のポジションをクローズする必要があります。イーサリアムでは、これは12秒のブロックサイクルです。
ポジションは複数のブロックにわたって露出した状態で放置され、清算需要がピークに達するまさにその時にガス料金が高騰します。この一連の流れは、2020年3月のある1日でMaker DAOに約$8M のコストをもたらしました。
Monadはこれを4つの具体的な方法で圧縮します：
🔸 400msのブロックと約800msのファイナリティ。清算トランザクションが送信された後、決済はイーサリアムスタイルのマルチブロック待機からサブ秒のファイナリティに移行します
🔸 並列実行。一度に50のポジションが清算可能になった場合、Monadは独立したポジションをキューイングではなく同時に処理します
🔸 タイトな偏差しきい値を持つChainlinkフィード。市場価格とプロトコル価格のギャップが狭く保たれます
🔸 需要の短いバーストの下で手数料スパイクが平滑化されます。清算ボットが突然の輻輳イベントによって価格競争から排除される可能性が低くなります
ほとんどのチェーンはこれらのうち1つか2つを正しく実現しています。Monadは4つすべてを実現しています。
ローンチ時に12の資産が稼働：USDT0、USDC、GHO、USDe、mUSD、AUSD、WETH、cbBTC、wstETH、weETH、syrupUSDC、sUSDe。借入需要はすでに預金と並んで約$31M に達しています。
初日の稼働率は約40％。これはポイントのために置かれているだけの資本ではありません。人々は実際に借り入れを行っています。
@pendle_fi PT資産は次の上場フェーズに向けてフラグが立てられています。稼働すれば、Aaveの担保は利回りを生み出しつつ、同時に担保として機能します。
このループは、イーサリアムV4市場におけるTVL成長のかなりの部分を牽引してきました。そして私見では、ここで展開されている同じ力学が、90日後の預金の状況を変えることになります。
Monad上の他のプロトコルは現在、構築可能なレンディングレイヤーを手に入れました。レバレッジ商品、利回り戦略、ストラクチャードポジションなど、独自の仕組みを機能させるために借入市場を必要としていたものはすべて、今やそれを手に入れました。
正直なところ、これはまだ深みを模索しているエコシステムにとって小さなことではありません。
Aaveは各展開先で$2M の年間収益フロアを維持しています。Monadは上場されるためにその基準をクリアしました。初日に$31M のアクティブな借入があるため、インセンティブが冷めた後もそれを維持できる信頼性のある可能性があります。
@Token_Logic オンチェーンデータと、これを実現した数ヶ月にわたるガバナンス作業に感謝します。