ジョンソン・エンド・ジョンソンは、1000億ドルの肥満市場から撤退しています。それが実際にイーライリリーよりも長期的に良い買い物になる可能性はあるでしょうか？

イーライリリー（LLY +1.35%）は、GLP-1減量市場での成功によりウォール街の寵児となっている。しかし、ここに問題がある。減量薬が現在、同社の収益の約3分の2を占めているからだ。ジョンソン・エンド・ジョンソン（JNJ +3.35%）のCEOジョアキン・ドゥアトは、たった一つのヘルスケア分野にこれほど依存することに興味がない。実際、彼はホットなGLP-1セクターから距離を置くよう会社を導いている。その理由は以下の通り。

ウォール街は良いストーリーを好む

GLP-1減量薬は、製薬分野における新製品カテゴリーである。これらは奇跡の薬のように見え、イーライリリーがこの分野のリーディングカンパニーである。しかし、ノボノルディスク（NVO +3.29%）も参入しており、このホットな新薬に取り組んでいる他のいくつかの企業も同様である。誇大広告に巻き込まれると、医薬品株はGLP-1医薬品計画を持っていなければ、投資対象として検討する価値すらないように見える。しかし、薬で治療される他の多くの症状もある。

画像出典: Getty Images。

J&Jは誇大広告を避け、中核的能力がある分野に集中することを決断した。重点分野の一つは腫瘍学、つまりがん治療薬である。同社は骨がんと肺がんにおいて強力なポジションを持ち、最近では前立腺がんの有望な薬剤候補を持つ企業を買収した。減量分野で追いかけるのではなく、J&Jはすでに強みを持つ分野に注力している。そして、J&Jが注力する医薬品ニッチには複数の成長のてこがあり、現在のGLP-1減量分野にはない多角化を提供している。

多角化はJ&Jのストーリーの重要な部分である

とはいえ、イーライリリーが一芸しかないように見え始めている一方で、J&Jはそうではない。世界最大の製薬会社の一つであることに加え、世界最大の医療機器会社の一つでもある。この事業セグメントは、手術用アイテムや新しい関節などの製品に焦点を当てている。医薬品と同様、医療機器も通常は生活必需品である。そして、このセグメントにより、J&Jは専業の製薬会社にはできない多角化を投資家に提供できる。

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NYSE: JNJ

ジョンソン・エンド・ジョンソン

本日の変動

(3.35%) $8.51

現在値

$262.49

主要データポイント

時価総額

$633B

日中取引範囲

$254.38 - $262.75

52週間レンジ

$154.21 - $263.10

出来高

236.2K

平均出来高

8.1M

粗利益率

67.96%

配当利回り

1.99%

もう一つ考慮すべき小さな点がある。GLP-1医薬品は非常にホットで、イーライリリーのリーディングポジションが株価の大幅な上昇をもたらした。その株価収益率（PER）は40倍を超えている。J&JのPERは29倍である。J&Jが割安だと言うのは適切ではないが、イーライリリーよりは明らかに割安である。また、配当利回りも2.1%と、イーライリリーの0.6%に比べて魅力的である。

総じて、ジョンソン・エンド・ジョンソンは、投資家の間で大流行しているホットな新薬から距離を置く選択をしたにもかかわらず、イーライリリーよりも魅力的な投資先に見える。しかし、時に、脚光を浴びずに事業を展開することは、長期志向の投資家、特にインカム重視の投資家にとって非常に有益であり得る。