AI投資ブームが到来し、韓国では「全民株投資」の様相を呈しており、特にレバレッジETF商品が最も人気を集めているが、同時に「レバレッジETF危機」（すなわち株式市場が下落すると、これらのETFの下落率は原株の2倍になる）も生み出している。また、それが次第に世界的なハイテク株下落の「元凶」となりつつある。
SKハイニックス、サムスン 韓国株の変動を牽引
ブルームバーグの報道によると、先週、韓国KOSPI指数が10%急落し、ハイテク株の下落が世界的に急拡大したことから、韓国が世界市場における新たな勢力になりつつあることが明らかになった。これはまた、AIブームの中で韓国のメモリーチップメーカーであるSKハイニックスとサムスン電子が果たす重要な役割を示している。
この日の狂乱的な売り浴びせにより、ナスダック指数は3%下落し、同時に別の問題も浮き彫りになった。それは、SKハイニックスに連動するレバレッジ型ETFの出現である。アナリストの指摘として、このETFの規模の大きさと成長の速さが、SKハイニックスの株価および韓国KOSPI指数全体の変動を増幅させていると報じられている。
南方東英SKハイニックス・レバレッジETF（07709）が香港で上場されてから9カ月で、そのファンド規模は130億ドルに膨れ上がり、同種のファンドの中で最大となり、ハンセン指数に連動する盈富基金（02800）さえも超えた。
一方、SKハイニックスは今年に入ってから韓国KOSPI指数を約100%押し上げている。市場の変動が激しい取引日には、このETFとその規模の小さい同種ファンドの取引量が、SKハイニックス株式の総取引量の3分の2を占めることもある。これは時価総額1.2兆ドルの企業にとって驚異的な数字であり、ウォール街から香港に至るまでの大手銀行は、これらの商品を正常に機能させるために複雑な資金調達とヘッジ取引のネットワークを構築せざるを得なくなっている。
2銘柄で韓国株のウェイトの約6割を占める AIバブルリスクの指標に
▲ SKハイニックスは韓国KOSPI指数におけるウェイトが28%に達し、競合のサムスンが29%（両銘柄を合わせると韓国株のウェイトの約6割を占める）であり、ますます世界的なAIバブルリスクの風見鶏となっている。
この買い煽り・売り浴びせの持続的なリズムは非常に強く、投資家はこのETFが単に株価に連動するだけでなく、すでに株価の動きを左右し始めているとさえ語る。投資家がAIブームに賭けるために殺到する中、この現象は世界的にますます頻繁に発生し、レバレッジETFは徐々に2700億ドル規模の巨大市場へと成長している。そして、この新たな金融「錬金術」が市場に波紋を広げる中、ソウルへの影響が真っ先に現れている。SKハイニックスは韓国KOSPI指数におけるウェイトが28%に達し、競合のサムスンが29%（両銘柄を合わせると韓国株のウェイトの約6割を占める）であり、ますます世界的なAIバブルリスクの風見鶏となっている。
言い換えれば、南方東英SKハイニックスETFが再び6月23日のように23%急落し、その下落が十分な期間続けば、市場にさらに大きな痛みをもたらす可能性がある。
ブルームバーグは、Macro Risk AdvisorsのCEOであるDean Curnutt氏の言葉を引用し、「SKハイニックスがS&P500指数を押し下げると言っているわけではないが、確かにそれはより大きなトレンドの一部である」と述べた。同氏は、SKハイニックスとKOSPI指数の下落が「非常に急速な売りの波」を引き起こす可能性があると述べている。
個別株レバレッジ商品の規模、原株の日次平均出来高を大幅に超過
南方東英ETFの資産規模は約130億ドルで、現在SKハイニックス株式の1日当たり取引額の約2倍に相当する。大型株に連動するレバレッジETFの中で、この比率は最も極端である。これにより、プロの投資家による同銘柄の取引方法が変わった。
上の表から分かるように、SKハイニックスとサムスンの個別株L&I商品（レバレッジ・インバース商品）の規模は、対象株式（原株）の日次平均出来高を3～4倍大幅に上回っている。一方、残りの3銘柄は逆の傾向を示しており、正常な状態である。前者は不健全な状態であり、流動性が過度に集中し、潜在的なリスクをはらんでいることを反映している。
レバレッジETFの規模拡大 ヘッジコストが3倍に急騰
南方東英資産管理有限公司は、このETFの取引相手として、ゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレー、その他ウォール街の大手企業を含む20社以上を挙げている。これにより複雑な取引チェーンが形成され、世界の高帯域メモリーチップ市場の約3分の2を支配する同社にとって、その株価の重要性はますます高まっている。
このETF商品の規模拡大に伴い、その背後でスワップを提供する銀行は資金調達に制約を課し始めている。ブルームバーグが関係者の話として報じたところによると、一部の銀行は現在、SKハイニックス関連商品に対して提供するエクスポージャーの規模を引き下げ始め、顧客への手数料を引き上げており、また別の銀行は資産運用会社に対し、SKハイニックス株を直接保有し、銀行とスワップ契約を結ぶよう提案している。
こうしたリスクを管理するコストもますます高くなっている。ブルームバーグが確認した見積もりによると、銀行がSKハイニックスの株価暴落に備えて購入するデリバティブ「クリケット」の年率コストは、3月の約3%から10%以上に上昇している。南方東英はまた、取引相手がリスク限度額に達した場合、新たなETFユニットの発行が停止される可能性があると投資家に繰り返し警告している。これらはシステムが機能不全に陥っていることを示すものではないが、世界最大の個別株レバレッジETFを支えるコストがますます高騰していることを示している。
関連記事：
韓国インフルエンサーの株取引血涙史：仕事だけでは家を買えず、株に賭け150%の利益を得たものの、350万ウォンの損失を出し、過度な投機は人生を台無しにすると警告
AIブームの諸刃の剣：SKハイニックス・レバレッジETFの時価総額が盈富基金を超え、韓国株式市場に激震
「VOOを買って、寝ていよう」 VOOの資産規模が1兆ドルを突破、史上最大のETFに
4.78M 人気度
1.05M 人気度
68.08K 人気度
197.08K 人気度
152.56M 人気度
韓國全民が株に熱中、「レバレッジETF危機」を引き起こす 海外メディア︰ヘッジコストが3倍に急上昇、世界株式市場の激震の元凶となる恐れ
AI投資ブームが到来し、韓国では「全民株投資」の様相を呈しており、特にレバレッジETF商品が最も人気を集めているが、同時に「レバレッジETF危機」（すなわち株式市場が下落すると、これらのETFの下落率は原株の2倍になる）も生み出している。また、それが次第に世界的なハイテク株下落の「元凶」となりつつある。
SKハイニックス、サムスン 韓国株の変動を牽引
ブルームバーグの報道によると、先週、韓国KOSPI指数が10%急落し、ハイテク株の下落が世界的に急拡大したことから、韓国が世界市場における新たな勢力になりつつあることが明らかになった。これはまた、AIブームの中で韓国のメモリーチップメーカーであるSKハイニックスとサムスン電子が果たす重要な役割を示している。
この日の狂乱的な売り浴びせにより、ナスダック指数は3%下落し、同時に別の問題も浮き彫りになった。それは、SKハイニックスに連動するレバレッジ型ETFの出現である。アナリストの指摘として、このETFの規模の大きさと成長の速さが、SKハイニックスの株価および韓国KOSPI指数全体の変動を増幅させていると報じられている。
南方東英SKハイニックス・レバレッジETF（07709）が香港で上場されてから9カ月で、そのファンド規模は130億ドルに膨れ上がり、同種のファンドの中で最大となり、ハンセン指数に連動する盈富基金（02800）さえも超えた。
一方、SKハイニックスは今年に入ってから韓国KOSPI指数を約100%押し上げている。市場の変動が激しい取引日には、このETFとその規模の小さい同種ファンドの取引量が、SKハイニックス株式の総取引量の3分の2を占めることもある。これは時価総額1.2兆ドルの企業にとって驚異的な数字であり、ウォール街から香港に至るまでの大手銀行は、これらの商品を正常に機能させるために複雑な資金調達とヘッジ取引のネットワークを構築せざるを得なくなっている。
2銘柄で韓国株のウェイトの約6割を占める AIバブルリスクの指標に
▲ SKハイニックスは韓国KOSPI指数におけるウェイトが28%に達し、競合のサムスンが29%（両銘柄を合わせると韓国株のウェイトの約6割を占める）であり、ますます世界的なAIバブルリスクの風見鶏となっている。
この買い煽り・売り浴びせの持続的なリズムは非常に強く、投資家はこのETFが単に株価に連動するだけでなく、すでに株価の動きを左右し始めているとさえ語る。投資家がAIブームに賭けるために殺到する中、この現象は世界的にますます頻繁に発生し、レバレッジETFは徐々に2700億ドル規模の巨大市場へと成長している。そして、この新たな金融「錬金術」が市場に波紋を広げる中、ソウルへの影響が真っ先に現れている。SKハイニックスは韓国KOSPI指数におけるウェイトが28%に達し、競合のサムスンが29%（両銘柄を合わせると韓国株のウェイトの約6割を占める）であり、ますます世界的なAIバブルリスクの風見鶏となっている。
言い換えれば、南方東英SKハイニックスETFが再び6月23日のように23%急落し、その下落が十分な期間続けば、市場にさらに大きな痛みをもたらす可能性がある。
ブルームバーグは、Macro Risk AdvisorsのCEOであるDean Curnutt氏の言葉を引用し、「SKハイニックスがS&P500指数を押し下げると言っているわけではないが、確かにそれはより大きなトレンドの一部である」と述べた。同氏は、SKハイニックスとKOSPI指数の下落が「非常に急速な売りの波」を引き起こす可能性があると述べている。
個別株レバレッジ商品の規模、原株の日次平均出来高を大幅に超過
南方東英ETFの資産規模は約130億ドルで、現在SKハイニックス株式の1日当たり取引額の約2倍に相当する。大型株に連動するレバレッジETFの中で、この比率は最も極端である。これにより、プロの投資家による同銘柄の取引方法が変わった。
上の表から分かるように、SKハイニックスとサムスンの個別株L&I商品（レバレッジ・インバース商品）の規模は、対象株式（原株）の日次平均出来高を3～4倍大幅に上回っている。一方、残りの3銘柄は逆の傾向を示しており、正常な状態である。前者は不健全な状態であり、流動性が過度に集中し、潜在的なリスクをはらんでいることを反映している。
レバレッジETFの規模拡大 ヘッジコストが3倍に急騰
南方東英資産管理有限公司は、このETFの取引相手として、ゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレー、その他ウォール街の大手企業を含む20社以上を挙げている。これにより複雑な取引チェーンが形成され、世界の高帯域メモリーチップ市場の約3分の2を支配する同社にとって、その株価の重要性はますます高まっている。
このETF商品の規模拡大に伴い、その背後でスワップを提供する銀行は資金調達に制約を課し始めている。ブルームバーグが関係者の話として報じたところによると、一部の銀行は現在、SKハイニックス関連商品に対して提供するエクスポージャーの規模を引き下げ始め、顧客への手数料を引き上げており、また別の銀行は資産運用会社に対し、SKハイニックス株を直接保有し、銀行とスワップ契約を結ぶよう提案している。
こうしたリスクを管理するコストもますます高くなっている。ブルームバーグが確認した見積もりによると、銀行がSKハイニックスの株価暴落に備えて購入するデリバティブ「クリケット」の年率コストは、3月の約3%から10%以上に上昇している。南方東英はまた、取引相手がリスク限度額に達した場合、新たなETFユニットの発行が停止される可能性があると投資家に繰り返し警告している。これらはシステムが機能不全に陥っていることを示すものではないが、世界最大の個別株レバレッジETFを支えるコストがますます高騰していることを示している。
関連記事：
韓国インフルエンサーの株取引血涙史：仕事だけでは家を買えず、株に賭け150%の利益を得たものの、350万ウォンの損失を出し、過度な投機は人生を台無しにすると警告
AIブームの諸刃の剣：SKハイニックス・レバレッジETFの時価総額が盈富基金を超え、韓国株式市場に激震
「VOOを買って、寝ていよう」 VOOの資産規模が1兆ドルを突破、史上最大のETFに