$BTC がETFに包まれて伝統的金融に組み込まれた後、再帰性は大幅に弱まった。

最も直感的には、過去数サイクルでBTCが重要な位置に下落した際、暗号ネイティブ資金とオンチェーンの巨大クジラが強い再帰性を形成し、急激に価格を引き上げて一部の空売りを相殺していた。
現在のBTCは完全に伝統的市場の資金リバランスのロジックに支配されている。
言い換えれば、BTCは暗号ネイティブ投資家たちからますます遠ざかっている。