184本で、同期間の過去最高を記録。
近年、国内の上場ETF市場は高速発展の軌道に乗り、商品数と運用規模が着実に拡大する一方、公募ファンド業界の競争は激化し続けている。規制当局が上海・深圳両取引所でのアクティブ運用ETFの導入を明確に支持したことで、国内ETF業界はまもなく従来の単一パッシブ運用時代に終止符を打ち、パッシブとアクティブが共存する質の高い発展の新段階へと突入する。
上半期の発行数が同期間の過去最高を更新
2023年以降、ETFは飛躍的な発展を遂げ、全体の規模は2兆元からスタートし、2025年末までに中国国内のETF総規模は6兆元を突破、商品数は1381本に達し、アジアで首位となり、資本市場が住民の資産管理にサービスを提供する中核的なツールとなった。
Windデータによると、2026年6月29日時点で、年内に新規設定されたETFは184本、合計発行規模は647.81億元で、前年同期と比較して発行数は上半期の過去最高を記録した。
発行構造を見ると、業界テーマETFが拡大の主力となり、ファンド会社はハードテクノロジー、ハイエンド製造、資源サイクル、配当低ボラティリティといった細分化されたセクターに集中的に配置。同時に、債券、クロスボーダー、コモディティといった革新的なETFも同時に拡大し、商品マトリックスは継続的に充実し、多様な資産配分ニーズをカバーしている。
現在、ETFは広範なインデックス、業界テーマ、債券、クロスボーダーなど全カテゴリーのセクターをカバーし、A株市場における多元的投資の標準化された構成ツールへと成長している。
実際、近年ETFは持続的に拡大する市場需要に直面し、各ファンド運用会社はこぞってETFセクターへの展開を加速させている。ファンド運用会社別に見ると、大手機関が依然として支配的な地位を占めており、華夏基金、易方達基金、華泰柏瑞基金、国泰基金、広発基金、南方基金、博時基金、嘉実基金など16の機関の規模が1000億元を超えている。
一方、中小規模のファンド会社は、細分化されたセクターへの集中と革新的な商品設計を通じて、差別化された発展を実現している。
公募機関の激しい争い
2026年に入り、年内の国内ETF市場は歴史的な変革を迎えている。トップ運用会社の順位が何度も入れ替わった。今年6月3日、易方達は初めて華夏基金を抜き、7年間続いたETF「ナンバーワン」の地位が交代した。しかし11営業日後、華夏基金はETF「ナンバーワン」の座に返り咲いた。
Windデータによると、6月29日時点で、華夏基金の全カテゴリーETF運用規模は5,780.38億元、非マネーETF規模は5,779.17億元。易方達の全カテゴリーETF運用規模は5,779.17億元、非マネーETF規模は5,779.17億元。
トップ層の中で、国泰基金が3,552.33億元、華泰柏瑞が3,019.72億元で続き、広発、南方、博時、嘉実など7つの大手公募ETFの運用規模が2000億元を超えている。
特筆すべきは、この2年間のETF規模の力強い成長の背景には、ETF市場が新たなプレーヤーを積極的に惹きつけていることである。
5月、農銀匯理は同時にCSI300品質ETFとCSI300品質指数の商品を届け出た。
3月、東方紅資産管理は自社初のETFである東方紅中証東方紅配当低ボラティリティETFを届け出た。
2025年には、創金合信基金、鑫元基金、長城基金、興証全球基金などが初めてETF商品を展開した。そして今年3月、興証全球基金はさらに興全国証価値100ETFを届け出た。
また、14年ぶりに交銀施羅德基金が再びETFを発行した。交銀施羅德中証智選沪深港科技50ETFである。
一部の業界関係者は、これらのファンド会社はアクティブETFへの布石であると指摘している。
アクティブETFに期待
先日、中国証券監督管理委員会の呉清主席は公開の場で、上海・深圳両取引所でのアクティブETF（上場投資信託）の導入を支持すると表明した。
同日、上海・深圳両取引所はアクティブ運用ETFに関する業務ガイドラインを発表し、アクティブETFの命名規則、運用会社およびファンドマネージャーの資格、商品の投資運用、情報開示、リスク対策などを規範化した。その中で、ファンド運用会社には5年以上のアクティブ株式公募運用経験、直近3年の平均規模が100億元以上、重大な法令違反の記録がないこと、初回開発時には取引所の特別審査を通過する必要があることなどの要件が課された。
中国証券投資基金業協会の開示によると、2026年5月末時点で、中国国内の公募ファンドの純資産価値は合計39.48兆元で、再び過去最高を更新し、前年同期比17.01%増、前月比0.31%増となった。
現在、国内のアクティブ株式ファンドは約30年の発展を経て、ますます成熟している。また、Windデータの統計によると、6月29日時点で、全市場のアクティブ株式ファンドの規模は4兆元を超え、商品数は4900本を超えている。
「アクティブETFは、近年海外で商品展開と規模成長の重点となっています。将来的にアクティブETFが我が国で広く普及すれば、我が国のETFの重要な規模成長エンジンとなり、我が国のETFの構造と規模に変化がもたらされる可能性があります」と博時基金指数・クォンツ投資部門の総経理兼投資ディレクターである趙雲陽氏は述べている。従来のアクティブ運用ファンドと比較して、アクティブETFは二次市場での取引時に主に取引手数料が発生し、全体的な手数料水準は通常、従来のアクティブファンドの申込・解約手数料よりも低く、取引メカニズムは簡便で、取引効率が高い。そのため、将来アクティブETFはアクティブファンドに対して一定の代替効果を生み出す可能性がある。
投資家にとって、アクティブETFはETFの取引の簡便さと低手数料の利点を兼ね備えつつ、ファンド運用会社のアクティブ運用能力を活用できる。アクティブETFは、セクターローテーションやセクター投資を好む投資家に差別化されたツールの選択肢を提供する。
招商基金研究部のチーフエコノミストである李湛氏は、アクティブETFはアクティブ超過収益の追求と上場取引の利点を組み合わせており、投資家は取引時間中にリアルタイムで取引でき、資金回転効率は店頭ファンドよりも優れていると考える。毎日の保有銘柄の開示により透明性が大幅に向上し、ファンドの運用状況の追跡が容易になり、スタイルドリフトの状況を減らすことができる。全体的な手数料は店頭アクティブ運用商品よりも低くなる可能性があり、保有コストを削減する。構成カテゴリーが豊富で、個人投資家も長期機関投資家も柔軟に構成でき、超過収益の追求と流動性のニーズを両立させ、一般投資家の資産選択の幅を最適化する。
深圳市排排網基金販売有限責任公司の公募商品運営担当である曾方芳氏は、毎日のPCF開示はスタイルドリフトを効果的に抑制し、運用会社に規範的な投資運営を促すだろうと指摘する。アクティブ商品に新たな上場販売チャネルが追加され、保有コストが低下し、業界は「規模拡大」から「投資研究価値の提供」へとシフトする。長期的には、適度な売買回転率とバランスの取れた銘柄選択を行う店頭アクティブファンドは徐々に「店内化」され、一方で高い機密性と高い売買回転率の戦略は店頭に残り、店内と店頭の階層化された発展構造が形成される。
投資家にとって、アクティブETFは3つの機会をもたらす。第一に、取引効率の向上：取引時間中の連続競売、リアルタイムの売買により、店頭での解約待ち期間を省き、不安定な相場では柔軟にポジションを調整でき、アクティブな銘柄選択による超過収益とETFの高い流動性を両立できる。第二に、コストと透明性のメリット：運用報酬は通常、店頭アクティブファンドよりも低く、申込・解約手数料もない。毎日の保有銘柄リストの開示により、投資家はセクターや個別銘柄のエクスポージャーをリアルタイムで追跡でき、従来のアクティブファンドのスタイルドリフトや情報の不透明性の問題を回避できる。第三に、資産構成ツールの充実：一般投資家は専門的なアクティブ戦略をワンストップで構成でき、広範なインデックスパッシブETFと組み合わせてバランスの取れたポートフォリオを構築できる。機関投資家は複数のアクティブETFを一括で構成し、マルチファクターまたはマルチ戦略ポートフォリオを構築し、単一ファンドへの集中リスクを低減できる。長期的には、アクティブETFは積立投資にも適しており、個人投資家は個別銘柄を独自に調査する必要がなく、ファンドマネージャーの投資研究能力を活用してハードテクノロジーや配当などの細分化セクターの超過収益を掘り起こし、銘柄選択の難易度を下げることができる。
文/許楠楠 編集/徐楠
(編集：許楠楠)
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上半期のETF発行数は同期間で過去最高を記録。公募機関の激しい競争により、革新的な大型新商品が登場する見通し。
184本で、同期間の過去最高を記録。
近年、国内の上場ETF市場は高速発展の軌道に乗り、商品数と運用規模が着実に拡大する一方、公募ファンド業界の競争は激化し続けている。規制当局が上海・深圳両取引所でのアクティブ運用ETFの導入を明確に支持したことで、国内ETF業界はまもなく従来の単一パッシブ運用時代に終止符を打ち、パッシブとアクティブが共存する質の高い発展の新段階へと突入する。
上半期の発行数が同期間の過去最高を更新
2023年以降、ETFは飛躍的な発展を遂げ、全体の規模は2兆元からスタートし、2025年末までに中国国内のETF総規模は6兆元を突破、商品数は1381本に達し、アジアで首位となり、資本市場が住民の資産管理にサービスを提供する中核的なツールとなった。
Windデータによると、2026年6月29日時点で、年内に新規設定されたETFは184本、合計発行規模は647.81億元で、前年同期と比較して発行数は上半期の過去最高を記録した。
発行構造を見ると、業界テーマETFが拡大の主力となり、ファンド会社はハードテクノロジー、ハイエンド製造、資源サイクル、配当低ボラティリティといった細分化されたセクターに集中的に配置。同時に、債券、クロスボーダー、コモディティといった革新的なETFも同時に拡大し、商品マトリックスは継続的に充実し、多様な資産配分ニーズをカバーしている。
現在、ETFは広範なインデックス、業界テーマ、債券、クロスボーダーなど全カテゴリーのセクターをカバーし、A株市場における多元的投資の標準化された構成ツールへと成長している。
実際、近年ETFは持続的に拡大する市場需要に直面し、各ファンド運用会社はこぞってETFセクターへの展開を加速させている。ファンド運用会社別に見ると、大手機関が依然として支配的な地位を占めており、華夏基金、易方達基金、華泰柏瑞基金、国泰基金、広発基金、南方基金、博時基金、嘉実基金など16の機関の規模が1000億元を超えている。
一方、中小規模のファンド会社は、細分化されたセクターへの集中と革新的な商品設計を通じて、差別化された発展を実現している。
公募機関の激しい争い
2026年に入り、年内の国内ETF市場は歴史的な変革を迎えている。トップ運用会社の順位が何度も入れ替わった。今年6月3日、易方達は初めて華夏基金を抜き、7年間続いたETF「ナンバーワン」の地位が交代した。しかし11営業日後、華夏基金はETF「ナンバーワン」の座に返り咲いた。
Windデータによると、6月29日時点で、華夏基金の全カテゴリーETF運用規模は5,780.38億元、非マネーETF規模は5,779.17億元。易方達の全カテゴリーETF運用規模は5,779.17億元、非マネーETF規模は5,779.17億元。
トップ層の中で、国泰基金が3,552.33億元、華泰柏瑞が3,019.72億元で続き、広発、南方、博時、嘉実など7つの大手公募ETFの運用規模が2000億元を超えている。
特筆すべきは、この2年間のETF規模の力強い成長の背景には、ETF市場が新たなプレーヤーを積極的に惹きつけていることである。
5月、農銀匯理は同時にCSI300品質ETFとCSI300品質指数の商品を届け出た。
3月、東方紅資産管理は自社初のETFである東方紅中証東方紅配当低ボラティリティETFを届け出た。
2025年には、創金合信基金、鑫元基金、長城基金、興証全球基金などが初めてETF商品を展開した。そして今年3月、興証全球基金はさらに興全国証価値100ETFを届け出た。
また、14年ぶりに交銀施羅德基金が再びETFを発行した。交銀施羅德中証智選沪深港科技50ETFである。
一部の業界関係者は、これらのファンド会社はアクティブETFへの布石であると指摘している。
アクティブETFに期待
先日、中国証券監督管理委員会の呉清主席は公開の場で、上海・深圳両取引所でのアクティブETF（上場投資信託）の導入を支持すると表明した。
同日、上海・深圳両取引所はアクティブ運用ETFに関する業務ガイドラインを発表し、アクティブETFの命名規則、運用会社およびファンドマネージャーの資格、商品の投資運用、情報開示、リスク対策などを規範化した。その中で、ファンド運用会社には5年以上のアクティブ株式公募運用経験、直近3年の平均規模が100億元以上、重大な法令違反の記録がないこと、初回開発時には取引所の特別審査を通過する必要があることなどの要件が課された。
中国証券投資基金業協会の開示によると、2026年5月末時点で、中国国内の公募ファンドの純資産価値は合計39.48兆元で、再び過去最高を更新し、前年同期比17.01%増、前月比0.31%増となった。
現在、国内のアクティブ株式ファンドは約30年の発展を経て、ますます成熟している。また、Windデータの統計によると、6月29日時点で、全市場のアクティブ株式ファンドの規模は4兆元を超え、商品数は4900本を超えている。
「アクティブETFは、近年海外で商品展開と規模成長の重点となっています。将来的にアクティブETFが我が国で広く普及すれば、我が国のETFの重要な規模成長エンジンとなり、我が国のETFの構造と規模に変化がもたらされる可能性があります」と博時基金指数・クォンツ投資部門の総経理兼投資ディレクターである趙雲陽氏は述べている。従来のアクティブ運用ファンドと比較して、アクティブETFは二次市場での取引時に主に取引手数料が発生し、全体的な手数料水準は通常、従来のアクティブファンドの申込・解約手数料よりも低く、取引メカニズムは簡便で、取引効率が高い。そのため、将来アクティブETFはアクティブファンドに対して一定の代替効果を生み出す可能性がある。
投資家にとって、アクティブETFはETFの取引の簡便さと低手数料の利点を兼ね備えつつ、ファンド運用会社のアクティブ運用能力を活用できる。アクティブETFは、セクターローテーションやセクター投資を好む投資家に差別化されたツールの選択肢を提供する。
招商基金研究部のチーフエコノミストである李湛氏は、アクティブETFはアクティブ超過収益の追求と上場取引の利点を組み合わせており、投資家は取引時間中にリアルタイムで取引でき、資金回転効率は店頭ファンドよりも優れていると考える。毎日の保有銘柄の開示により透明性が大幅に向上し、ファンドの運用状況の追跡が容易になり、スタイルドリフトの状況を減らすことができる。全体的な手数料は店頭アクティブ運用商品よりも低くなる可能性があり、保有コストを削減する。構成カテゴリーが豊富で、個人投資家も長期機関投資家も柔軟に構成でき、超過収益の追求と流動性のニーズを両立させ、一般投資家の資産選択の幅を最適化する。
深圳市排排網基金販売有限責任公司の公募商品運営担当である曾方芳氏は、毎日のPCF開示はスタイルドリフトを効果的に抑制し、運用会社に規範的な投資運営を促すだろうと指摘する。アクティブ商品に新たな上場販売チャネルが追加され、保有コストが低下し、業界は「規模拡大」から「投資研究価値の提供」へとシフトする。長期的には、適度な売買回転率とバランスの取れた銘柄選択を行う店頭アクティブファンドは徐々に「店内化」され、一方で高い機密性と高い売買回転率の戦略は店頭に残り、店内と店頭の階層化された発展構造が形成される。
投資家にとって、アクティブETFは3つの機会をもたらす。第一に、取引効率の向上：取引時間中の連続競売、リアルタイムの売買により、店頭での解約待ち期間を省き、不安定な相場では柔軟にポジションを調整でき、アクティブな銘柄選択による超過収益とETFの高い流動性を両立できる。第二に、コストと透明性のメリット：運用報酬は通常、店頭アクティブファンドよりも低く、申込・解約手数料もない。毎日の保有銘柄リストの開示により、投資家はセクターや個別銘柄のエクスポージャーをリアルタイムで追跡でき、従来のアクティブファンドのスタイルドリフトや情報の不透明性の問題を回避できる。第三に、資産構成ツールの充実：一般投資家は専門的なアクティブ戦略をワンストップで構成でき、広範なインデックスパッシブETFと組み合わせてバランスの取れたポートフォリオを構築できる。機関投資家は複数のアクティブETFを一括で構成し、マルチファクターまたはマルチ戦略ポートフォリオを構築し、単一ファンドへの集中リスクを低減できる。長期的には、アクティブETFは積立投資にも適しており、個人投資家は個別銘柄を独自に調査する必要がなく、ファンドマネージャーの投資研究能力を活用してハードテクノロジーや配当などの細分化セクターの超過収益を掘り起こし、銘柄選択の難易度を下げることができる。
文/許楠楠 編集/徐楠
(編集：許楠楠)
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