CNBCの分析が明らかにしたPolymarketの巨大な問題: 45,000のマーケットで取引がなかった - Crypto Economy

TL;DR

• CNBCの分析によると、45,000以上のPolymarket市場で取引量がゼロとなり、ロングテール契約における極端な非活発性が明らかになっている。
• クローズされた市場の約70%が1万ドル未満にとどまり、ボットが薄い市場で80%以上の活動を生成している。
• それにもかかわらず、予測市場は2026年ワールドカップで急増し、週間取引量は54億ドルに達し、注目イベントへの強い集中とその他での限定的な参加を示している。

本レポートはPolymarketのGamma APIを利用しており、取引が少数の契約に集中し、ほとんどの市場は流動性がほとんどまたは全くないことを示している。全体的な取引量は主要な世界的イベント時に増加するものの、カテゴリや期間にわたって基礎となる分布は極めて不均一なままである。

市場データ

クローズされた市場データの分析により、45,000以上の市場が取引活動ゼロを記録し、約70%の契約が総取引量1万ドル未満にとどまっていることが明らかになった。これは流動性が広く分散されているのではなく、関心の高い少数の結果に集中していることを示唆している。PolymarketのGamma APIから取得されたデータセットは取引の両側をカウントしており、報告における認識される活動レベルを過大評価する可能性がある。

さらに詳細に見ると、10%未満の市場が10万ドルから100万ドルの範囲に達しており、ほとんどの予測契約が作成後に不活性のままであるという考えを強化している。アナリストは、このパターンは注目主導型の取引環境と一致しており、ユーザーが既知のイベントに資本を集中させる一方で、実験的な市場は長期的な参加を引き付けるのに苦戦していると指摘している。

ワールドカップ急増時のボットと流動性集中

予測市場は2026年FIFAワールドカップ中に急拡大し、週間取引量は6,500万ドルから54億ドルに上昇し、中間サイクル取引では56億ドルでピークに達した。この急増は主に少数のスポーツ関連契約によって推進された一方、他の数千の市場は不活性または低調な取引のままであった。これはイベント主導の流動性スパイクにおける高い集中の考えを強化している。

レポートで引用された調査によると、取引頻度とウォレット行動パターンに基づき、低取引量市場ではボットが活動の80%以上を占めている。これらの自動参加者は薄い市場に不釣り合いに影響を与える一方、大規模な契約はより多くの有機的なフローを引き付ける。Kalshiも同様の構造パターンを示しており、これは単一プラットフォームに固有のものではなく、予測市場設計におけるより広範なダイナミクスを反映していることを示唆している。

全体として、データは少数の契約が測定可能な活動の大部分を促進し、数万の契約が休眠状態にあるという二重構造を示している。世界的イベントに伴い取引量が増加するにつれ、流動性集中、ボット主導活動、報告方法の違いが、プラットフォーム間の市場の健全性を解釈する上での主要な変数となる。