ビットコインの現在の下落は買いの押し目ではない、オンチェーンデータが警告

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• ビットコインETFの流出額は5月7日以来15億ドルを超え、現物および先物CVDは売り手が依然としてマーケットオーダーを支配していることを示している。

• オンチェーンデータは、長期保有者がコインを取引所に移動させた一方、短期保有者がSOPRの1.0水準を下回る損失付近で売却したことを示している。

ビットコインの直近の下落は、ETFのフロー、デリバティブデータ、オンチェーン活動が通常の調整を超える圧力を示していることから、市場アナリストの新たな警戒を招いている。

BTCは数日のうちに約**$82,000からほぼ$76,800まで下落し、$60,000台からの以前の上昇後の約6%**を消し去った。このような動きは急上昇後には通常に見えるかもしれないが、現在の市場データはいくつかの主要領域でより激しい売りを示している。

米国上場の現物ビットコインETFは、SoSoValueのデータによると、5月7日以来15億ドル以上の流出を記録した。月曜日の引き出しは6億4,800万ドルに達し、1月29日以来最大の1日あたりの流出となった。投資家は先週の火曜日にも同じ商品から6億3,500万ドルを引き出した。

これらの償還は月初の流入を消し去り、5月1日以降の純フロー合計をマイナス圏に押し込んだ。ビットコインにとって、この変化は重要である。なぜなら現物ETFは現在、機関投資家需要の最も明確な指標の一つとして機能しているからだ。継続的な引き出しは、大口投資家が下落を迅速な買い機会と捉えるのではなく、エクスポージャーを減らしていることを示唆している。

マーケットオーダーのデータも、売り手が主導権を握っていることを示している。市場の買いまたは売りが価格変動を促進しているかを追跡する累積出来高デルタ（CVD）は、現物市場と先物市場の両方で急激にマイナスに転じた。

Glassnodeのデータによると、主要取引所全体の現物CVDの合計は売り浴びの間に$16.9 millionからマイナス$126.2 millionに移行した。先物市場ではさらに深い動きが見られ、永久先物CVDはマイナス$368.5 millionに落ち込んだ。

オンチェーンでの売りがビットコインに圧力を加える

オンチェーンデータはまた、6～12ヶ月前にビットコインを購入した保有者間のストレスを示している。Easy On Chainによると、このグループの平均実現エントリー価格は約$110,851であり、最近の下落後に多くの保有者が大きな含み損を抱えている。

5月14日以降、これらの長期保有者からの取引所への流入が増加している。6～12ヶ月経過したコインのSOAB比率は10.54%に上昇したと報告されており、通常の1%未満の水準をはるかに上回っている。このような急増は、古いコインが異常なペースで取引所に移動していることを示している。

短期保有者のデータも弱気なセンチメントを示している。5月16日、STH-SOPRは0.994に低下し、aSOPRは0.996に下落した。両方の数値は重要な1.0水準を下回っており、多くのコインが利益ではなく損失で移動していることを意味する。

取引所流入 使用出力経過期間バンド | 出典: CryptoQuant

5月17日でも、STH-SOPRは0.999と弱いままだった。その数値は、短期の取引所流入が依然として恐怖に駆られた売却を反映しており、通常の利益確定ではないことを示唆している。

オプショントレーダーも下落ヘッジにより多くのコストを支払っている。Glassnodeのデータは、ビットコインのオプション・デルタ・スキューが10.9%から14.4%に上昇したことを示しており、プットオプションがコールよりも高価になったことを意味する。プットはトレーダーが価格下落から保護するのに役立つため、需要の増加はデリバティブ参加者の警戒心を示している。

アナリストは、ビットコインの最初のサポートゾーンとして$76,000エリアを注視している。より広い需要領域は$74,000～$75,000の間にある。その範囲を明確に下回ると、調整が長期化する可能性がある。

$80,127の水準も重要であり、それは1日から1週間以内に購入した保有者の平均エントリー価格を示している。ビットコインがそのエリアを回復し、売り圧力が冷めるまで、オンチェーンデータは現在の下落が積極的な押し目買いにはリスクが高いままであることを示唆している。

しかし、一部のアナリストは、ビットコインの取引所残高が減少し続けていることから、売り圧力の鈍化を指摘している。