昨日また誰かがLP利益のスクリーンショットを晒して、「パッシブインカム最高」とキャプションを付けていた…見てて足の指が丸まったよ。

AMMのマーケットメイクって、結局両方の通貨に同時に張って、価格が偏ると自動で「安く買って高く売る」仕組み、聞こえはいいよね？でもあの曲線の曲率がそうさせるんだ、変動が大きいほど損失は気づきにくくなり、気づいた時にはimpermanent lossがpermanentになってる。俺が見た中で最悪なのはある土狗プールで、通貨価格が倍になったのに、利益は単独保有にすら勝てず、ガス代を引いたら赤字だった。

今はMemeシーズンで注目の移り変わりが激しく、有名人が叫んだら次へすぐ切り替え、プールの流動性はあっという間に消える。古参プレイヤーは最後のバトンを取るなと言うが、実はLPプレイヤーこそ静かにバトンを受け取っている——自分では大家になって家賃を取っているつもりが、実際には急いで出入りする人々に流動性を提供していて、手数料では无常損失の穴を埋められない。

とにかく今はステーブルコインペアでのんびりするか、いっそしないか、手動で誰よりも早く撤退する。こんな感じで。