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OUSDステーブルコイン発売：サークルが収益分配懸念で17.5％下落

OUSDが発売された。サークルの株価は打撃を受けた。CRCLは17.5％下落し、62.63ドルで引け、IPO価格近くに戻った。

市場の反応：
CRCL：17.5％下落し62.63ドル
きっかけ：収益分配モデルを伴うOUSDの発売
懸念：OUSDがUSDCの機関需要と市場シェアを侵食する

市場がパニックに陥った理由：
OUSDはディストリビューターに収益分配を提供する。銀行、フィンテック、パートナーはそれを統合するために報酬を得る。USDCはそうではない。
機関投資家が利回り目的で切り替えた場合、USDCはボリュームを失う。ボリュームが減れば、サークルの準備金収入が減少する。

サークルの対応：
CEOのジェレミー・アレールは迅速に反論した。USDCは引き続き最も信頼され、最も広く採用されているステーブルコインであると述べた。
サークルは競争力を維持するために銀行・決済統合を強化する計画だ。

主要なダイナミクス：
ステーブルコイン戦争2.0：最初は透明性だった。今は収益分配だ。OUSDは流通経済を武器にする。
機関需要：USDCが機関フローを支配している。OUSDはインセンティブでその市場を狙っている。
サークルの圧力：CRCLはIPO水準に戻った。市場はUSDCの堀のリスクを再評価している。今は実行力が重要だ。

要点：ステーブルコインはコモディティだった。OUSDがそれらを競争的にする。収益分配がゲームを変える。サークルにはブランドと普及がある。OUSDにはインセンティブがある。

OUSDが規模を拡大すれば、USDCの手数料は圧縮される。USDCが銀行のレールで防御すれば、OUSDは停滞する。

今後30日間のUSDC供給量を注視せよ。それが第1ラウンドの勝者を示す。

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