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BISは、ステーブルコインが世界の金融安定性を損なう可能性があると警告
CryptoNewsFlash
2026-07-03 14:46:30
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• BISはステーブルコインが国際金融システムを断片化させるリスクがあると述べている。
• 当局者は、ドル連動型トークンが通貨主権を弱める可能性があると警告している。
• 同機関は代替フレームワークとしてProject Agoráを推進している。
国際決済銀行(BIS)は、民間のステーブルコインに対する批判を強めており、それらが国際通貨システムを断片化し、金融安定性に新たなリスクをもたらす可能性があると警告している。**「2026年年次経済報告」**の中で、同行は、民間発行のデジタル通貨は主権通貨の中核的特性を提供できず、代わりに中央銀行と規制対象の商業銀行を中心とした統合型トークン決済インフラを推進している。
BIS、ステーブルコインの通貨としての機能に疑問
バーゼルに本部を置く同機関は、ステーブルコインが現代の通貨システムの基本的特性の一つである「通貨の単一性」を満たしていないと主張している。
現在の金融システムでは、主権通貨の1単位は、中央銀行マネー、商業銀行預金、現金のいずれの形態で保有されても同じ価値を維持する。BISによれば、民間発行のステーブルコインは、市場ストレス時に意図されたペッグを上回ったり下回ったりして取引される可能性があるため、その特性を一貫して保証できない。
報告書は、ステーブルコインが互いに隔離されることが多い複数のパブリックブロックチェーン上で運用されていると指摘している。統合された決済ネットワークを生み出す代わりに、この構造は個別のデジタルエコシステム、つまりBISが「壁に囲まれた庭」と表現するものをもたらし、流動性、ユーザー、アプリケーションが競合する台帳間で断片化されたままになっている。
当局者は、この相互運用性の欠如が競争を制限し、決済効率を低下させ、国境を越えた決済を複雑にすると主張している。
BISはまた、大規模なステーブルコインの償還により、発行者が米国債などの準備資産を清算せざるを得なくなり、金融不安定期における急速な資産売却を通じて従来のマネーマーケットに広範なストレスを生じさせる可能性があると警告している。
ドル連動型トークンが主権問題を引き起こす
報告書で強調されているもう一つの大きな懸念は、新興国および発展途上国における米ドル連動型ステーブルコインの採用拡大である。
BISは、高インフレや国内通貨の変動が激しい国々の家計や企業が、購買力を維持し国際取引を円滑にするためにドルペッグのステーブルコインをますます利用していると指摘している。
この傾向はユーザーに短期的な経済的利益をもたらす可能性があるが、同機関は、普及により貯蓄や支払いが自国通貨から離れることで国内金融政策の効果が低下する可能性があると主張している。
報告書によれば、ドル連動型ステーブルコインの継続的な拡大はデジタルドル化を加速し、国際資本フローを再形成し、為替レートの変動性を高め、最終的に中央銀行のインフレ管理と経済安定支援能力を弱める可能性がある。
Project Agoráが別のモデルを提供
BISはトークン化自体に反対するのではなく、Project Agoráを通じてブロックチェーン技術を既存の金融システムに統合することを提唱している。
このイニシアチブは、8つの中央銀行と40以上の規制対象商業金融機関を結集し、プログラム可能な支払いと継続的な国境を越えた決済をサポートできる統合台帳を開発する。
提案された枠組みでは、トークン化された中央銀行準備金が決済の基盤となり、商業銀行は主権通貨と完全に交換可能なトークン化預金を発行する。
BISは、この構造が既存の二層銀行システムを維持しつつ、より迅速な決済、プログラム可能性、24時間取引処理など、ブロックチェーンに関連する多くの技術的利点を提供すると主張している。
個別のパブリックブロックチェーン上で流通する民間発行のステーブルコインとは異なり、統合台帳は異なる金融機関がシームレスに取引できる共通の決済インフラを提供するように設計されている。
規制当局、協調した国際ルールを要求
この報告書は、国際的な規制協調を改めて求める声と同時に発表された。
今週初め、BIS金融安定性研究所は政策立案者に対し、ステーブルコインに関する共通の国際基準の策定を加速するよう促し、断片的な国内規制が規制アービトラージを促進し、金融の断片化を深刻化させる可能性があると警告した。
同機関は、一貫性のない法的枠組みは国境を越えた監督をより困難にし、ステーブルコイン発行者が管轄区域ごとに異なる規制基準の下で活動することを許すと主張している。
この報告書は、国際的な政策立案における拡大する溝を浮き彫りにしている。米国を含む一部の管轄区域が規制された民間ステーブルコインをデジタル資産戦略の一部として受け入れる一方、BISは中央銀行マネーに裏付けられたトークン化商業銀行預金を将来のデジタル決済の基盤として引き続き提唱している。
各国政府が次世代の金融インフラを定義するにつれて、議論は技術を超えて、通貨主権、システムの安定性、そして最終的にデジタルマネーの発行を誰が管理すべきかというより広範な問題に拡大している。
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• 同機関は代替フレームワークとしてProject Agoráを推進している。
国際決済銀行(BIS)は、民間のステーブルコインに対する批判を強めており、それらが国際通貨システムを断片化し、金融安定性に新たなリスクをもたらす可能性があると警告している。**「2026年年次経済報告」**の中で、同行は、民間発行のデジタル通貨は主権通貨の中核的特性を提供できず、代わりに中央銀行と規制対象の商業銀行を中心とした統合型トークン決済インフラを推進している。
BIS、ステーブルコインの通貨としての機能に疑問
バーゼルに本部を置く同機関は、ステーブルコインが現代の通貨システムの基本的特性の一つである「通貨の単一性」を満たしていないと主張している。
現在の金融システムでは、主権通貨の1単位は、中央銀行マネー、商業銀行預金、現金のいずれの形態で保有されても同じ価値を維持する。BISによれば、民間発行のステーブルコインは、市場ストレス時に意図されたペッグを上回ったり下回ったりして取引される可能性があるため、その特性を一貫して保証できない。
報告書は、ステーブルコインが互いに隔離されることが多い複数のパブリックブロックチェーン上で運用されていると指摘している。統合された決済ネットワークを生み出す代わりに、この構造は個別のデジタルエコシステム、つまりBISが「壁に囲まれた庭」と表現するものをもたらし、流動性、ユーザー、アプリケーションが競合する台帳間で断片化されたままになっている。
当局者は、この相互運用性の欠如が競争を制限し、決済効率を低下させ、国境を越えた決済を複雑にすると主張している。
BISはまた、大規模なステーブルコインの償還により、発行者が米国債などの準備資産を清算せざるを得なくなり、金融不安定期における急速な資産売却を通じて従来のマネーマーケットに広範なストレスを生じさせる可能性があると警告している。
ドル連動型トークンが主権問題を引き起こす
報告書で強調されているもう一つの大きな懸念は、新興国および発展途上国における米ドル連動型ステーブルコインの採用拡大である。
BISは、高インフレや国内通貨の変動が激しい国々の家計や企業が、購買力を維持し国際取引を円滑にするためにドルペッグのステーブルコインをますます利用していると指摘している。
この傾向はユーザーに短期的な経済的利益をもたらす可能性があるが、同機関は、普及により貯蓄や支払いが自国通貨から離れることで国内金融政策の効果が低下する可能性があると主張している。
報告書によれば、ドル連動型ステーブルコインの継続的な拡大はデジタルドル化を加速し、国際資本フローを再形成し、為替レートの変動性を高め、最終的に中央銀行のインフレ管理と経済安定支援能力を弱める可能性がある。
Project Agoráが別のモデルを提供
BISはトークン化自体に反対するのではなく、Project Agoráを通じてブロックチェーン技術を既存の金融システムに統合することを提唱している。
このイニシアチブは、8つの中央銀行と40以上の規制対象商業金融機関を結集し、プログラム可能な支払いと継続的な国境を越えた決済をサポートできる統合台帳を開発する。
提案された枠組みでは、トークン化された中央銀行準備金が決済の基盤となり、商業銀行は主権通貨と完全に交換可能なトークン化預金を発行する。
BISは、この構造が既存の二層銀行システムを維持しつつ、より迅速な決済、プログラム可能性、24時間取引処理など、ブロックチェーンに関連する多くの技術的利点を提供すると主張している。
個別のパブリックブロックチェーン上で流通する民間発行のステーブルコインとは異なり、統合台帳は異なる金融機関がシームレスに取引できる共通の決済インフラを提供するように設計されている。
規制当局、協調した国際ルールを要求
この報告書は、国際的な規制協調を改めて求める声と同時に発表された。
今週初め、BIS金融安定性研究所は政策立案者に対し、ステーブルコインに関する共通の国際基準の策定を加速するよう促し、断片的な国内規制が規制アービトラージを促進し、金融の断片化を深刻化させる可能性があると警告した。
同機関は、一貫性のない法的枠組みは国境を越えた監督をより困難にし、ステーブルコイン発行者が管轄区域ごとに異なる規制基準の下で活動することを許すと主張している。
この報告書は、国際的な政策立案における拡大する溝を浮き彫りにしている。米国を含む一部の管轄区域が規制された民間ステーブルコインをデジタル資産戦略の一部として受け入れる一方、BISは中央銀行マネーに裏付けられたトークン化商業銀行預金を将来のデジタル決済の基盤として引き続き提唱している。
各国政府が次世代の金融インフラを定義するにつれて、議論は技術を超えて、通貨主権、システムの安定性、そして最終的にデジタルマネーの発行を誰が管理すべきかというより広範な問題に拡大している。