ビットコイン、ETFセーフティネット消滅で『高リスクゾーン』に突入：レポート

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• Swissblockによると、同社のリスク指標は、機関投資家による分散が原因で、売り圧力がビットコイン市場を圧倒していることを示している。

• 5月7日以降、ビットコインETFへの純流入があったのはわずか2日間で、マクロ経済的圧力により機関投資家がリスク資産を売却せざるを得なくなっている。

Swissblockは、ビットコインのETFセーフティネットが徐々に失われつつあり、リスク指標が4月中旬以来の最高水準に達したことで、仮想通貨の価格に圧力がかかっていると述べている。

スイスの暗号市場調査会社は、現在は機関投資家がBTC市場を動かしており、彼らが売却すると市場全体が崩壊すると明らかにした。同社は次のように指摘している。

「リスク指標が売り圧力が構造的に市場を圧倒していることを示すたびに、その背後には機関投資家による分散がある。」

この売り圧力は過去1ヶ月にわたって積み重なっており、ウォール街が数週間のマクロ経済的圧力（イランでの戦闘再開（トランプ氏が数日前に和平合意を発表したにもかかわらず）や米国債利回りの上昇により、機関投資家は損失を補うために流動性資産を売却せざるを得なくなっている）を受けてBTCを投げ売りしていることが原因だ。

ETFは長らくビットコインのセーフティネットとなってきた。ブラックロックのIBITだけでも昨年は250億ドルの純流入を記録した。これらの投資家は、価格が下落傾向にあり個人投資家が売却している場合でも、蓄積を続けている。

しかし、これは変わりつつある。5月7日以降、これらのETFへの純流入があったのはわずか2日間で、その合計は1億5800万ドルに過ぎない。対照的に、それ以降の5日間では2億3000万ドルを超える流出が見られた。

Swissblockは、今年の全体的なフローは依然としてプラスだが、その差は薄く、今週この傾向が続けばマイナスに転じる可能性があると明らかにした。年初来の純流入は4,500BTCとなっている。

Swissblockのリスク指標は4月中旬以来の高水準にあり、同社は「現在は高リスク領域に移行しており、同時にETFフローも悪化している。これはスポットETFの需要がもはや売り圧力を効果的に吸収できていないことを示している」と述べている。

Swissblock Bitcoin Risk Index. | 出典：Swissblock.

ビットコインからの離脱か、アルトコインへのローテーションか？

個人投資家の関心が昨年冷え込む中、ビットコインへの機関投資家の関心は最も重要な柱の一つとなっている。このグループは強気相場ではBTC市場により多くの流動性を注入する一方で、マクロ経済的ストレス期間中にBTCを投げ売りする傾向も強い。

最大の機関投資家の強気派であるStrategyでさえ、屈した。決算報告の中で、同社は「決して売らない」というアプローチから離れ、自社のBTCを売却し始める可能性があることを明らかにした。創業者のマイケル・セイラー氏はこの発表を警告的な発言として装い、1BTC売却するごとに10BTCを蓄積すると主張している。

混乱にもかかわらず、あるアナリストは機関投資家は離脱ではなくローテーションしていると述べている。暗号企業BRNの調査責任者であるティモシー・ミシール氏は、ビットコインETFが流出している一方で、過去1ヶ月に他のコインは純流入を記録したと指摘した。

しかし、アルトコインに流入する資本はBTCの流出に比べてはるかに少ない。5月22日までの週に、BTCは10億ドル以上の流出を記録。XRP、SOL、ハイパーリキッドETFへの流入は合計1億1000万ドル未満だった。

BTCは本稿執筆時点で76,770ドルで取引されており、米国がイランに対して新たな攻撃を開始したとのニュースを受けて付けた日中安値の76,472ドルから回復している。