中国証券監督管理委員会は、上場企業の再融資ルールの整備について公に意見を募集している。

主な改正内容は以下の通りです。

第一に、再融資のための定向増資の棚卸し発行制度を確立する。情報開示業務の規範化レベルが高い上場企業が競争入札による定向増資を申請する場合、一回の登録で複数回の発行を行う方式を採用できるようにし、両市場の特徴に一層適合させ、上場企業が市場の好機を迅速に捉えて資金調達を実施し、合理的かつ秩序ある資金調達を導き、一回の大規模な資金調達による市場への混乱を軽減することを容易にする。

第二に、小額迅速再融資制度を最適化する。計画された資金調達規模が純資産の20%を超えないことを前提に、上海・深圳証券取引所の上場企業の小額迅速資金調達の上限を3億元から6億元に引き上げ、純資産が100億元を超える超大規模企業の小額迅速資金調達の上限を10億元に引き上げる。北京証券取引所の上場企業の小額迅速資金調達の上限は1億元から2億元に引き上げる。同時に、小額迅速再融資を上場企業の年次株主総会による授権から、上場企業の株主総会による授権に変更し、資金調達の柔軟性を高める。

第三に、統一された時価発行価格決定メカニズムを導入する。全ての上場企業に対し、定向増資は発行期間の初日を価格決定基準日として発行価格を決定することを求め、価格決定の市場化を推進し、ロックアップ期間の設定を改善し、中小投資家の保護をより一層反映させる。

第四に、上場企業が支配株主に対して定向増資を行う条件を簡素化する。運営が規範的で、重大な信用違反行為がない実質的支配者、支配株主が上場企業の定向増資に参加することを支援し、支配株主による上場企業への支援機能を発揮させ、上場企業の長期的かつ持続的な安定した発展を助ける。同時に、この種の発行の売却制限期間を36ヶ月に延長し、市場メカニズムの制約機能を発揮させる。

第五に、転換社債に関する監督管理要件を強化する。上海・深圳の転換社債が定向増資、増資、配株と同じ再融資間隔期間の要件を適用することを明確にし、転換社債発行に関連する弁済能力の制約要件を強化する。

第六に、調達資金を本業に振り向けるなどの監督管理要件をさらに明確にする。財務的投資などの関連要件を最適化し、調達資金は本業に振り向けるべきであることをさらに強調する。

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