Atlassian（TEAM +0.81%）は、エンタープライズ顧客の生産性向上とワークフロー効率化を目的としたソフトウェア製品群を開発しています。残念ながら、ウォール街は過去12ヶ月間、人工知能（AI）がビジネスモデルを破壊する可能性への懸念から、ソフトウェア株を敬遠してきました。その結果、Atlassianの株価は4月に57ドルまで急落し、52週間高値の220ドルから71%下落しました。
一部のアナリストは、AIが世界の労働力を縮小させ、ユーザー単位で課金するソフトウェア企業に打撃を与えると考えています。また別のアナリストは、Anthropic社のClaude Codeのようなツールによって、一般的な企業が自社で人気ソフトウェア製品の独自版を構築できるようになり、Atlassianのようなベンダーの必要性がなくなると考えています。
しかし、私はこれらの懸念は誇張されていると思います。なぜなら、AtlassianはAIを活用して既存製品を強化しており、大きな成功を収めているからです。実際、同社の収益成長率は2026年第1四半期に加速し、弱気の議論に大きな穴を開けました。私は過去数ヶ月間、自らAtlassian株を買い増してきましたが、今年後半に株価が倍増すると予測する理由は以下の通りです。
画像出典：Getty Images。
Atlassianの主力製品には、ソフトウェア開発者がプロジェクトを管理するためのJiraや、組織内の従業員が仕事の議論やドキュメント共有を行うためのデジタルタウンスクエアのようなConfluenceがあります。2024年、AtlassianはRovoというAIプラットフォームを立ち上げ、拡大する新機能のリストでJiraとConfluenceを強化しました。
Rovoはコーディングアシスタントとして機能するため、Jiraのような製品に最適な追加機能です。また、強力な検索ツールも提供し、Atlassianエコシステム外のソフトウェアプラットフォームに保存されている場合でも、組織全体から即座に情報を見つけ出すことができます。さらに、Rovo Serviceは、従業員の特定の問題に対する解決策を計画・実行することでサポートします。
Atlassianには35万以上の顧客がいるため、Rovoを訓練するために使用できる大量のエンタープライズデータがあり、これが業界で利用可能な多くの汎用AIアシスタントとの差別化要因となります。導入はすでに急増しており、第1四半期にAtlassianは、Rovo顧客から得た年間経常収益（ARR）が、Rovo以外の顧客からのARRの2倍の速さで成長したと述べています。
Atlassianは第1四半期に総収益18億ドルを計上し、ウォール街の予想17億ドルを上回りました。これは前年同期比32%の成長であり、3ヶ月前の前四半期に同社が達成した23%の成長から大きく加速しました。
実際、これは2022年最終期以来、3年以上前の四半期以来の最速の四半期成長率でした。言い換えれば、この会社の衰退は大いに誇張されていたのです。
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Atlassian
今日の変化
(0.81%) $0.67
現在の株価
$83.84
時価総額
$21B
日中レンジ
$81.90 - $85.59
52週間レンジ
$56.01 - $222.59
出来高
310万株
平均出来高
710万株
粗利益率
84.50%
企業がAtlassianをすぐに見捨てようとしない主要な理由の1つは、同社がソフトウェア以上のものを提供していることです。JiraやConfluenceのようなツールを展開するために必要な技術サポート、インフラ、セキュリティを提供しており、これを規模を維持して提供することは財務的にのみ実行可能です。そのため、たとえ組織がAIコーディングツールを使ってこれらのソフトウェア製品の独自版を構築できたとしても、それらを効果的に展開できるとは限りません。
Atlassianはまた、最近新たな価格モデル「Flex」を導入することで、ウォール街の別の懸念を緩和しました。これにより、顧客は契約期間中に任意のAtlassian製品に割り当てることができる固定予算を設定できます。これは価値ベースであり、使用した分だけ支払うため、特定の期間に何席（またはユーザー）必要になるかを予測する必要がなくなります。
急落後、Atlassian株は株価売上高倍率（P/S）がわずか3.3倍で取引されており、3年平均の10.5倍から大幅な割引で、2025年のピークである17.5倍を大きく下回っています。
TEAM PS比率データ by YCharts
つまり、仮に今後6ヶ月でAtlassian株が倍増したとしても、株価売上高倍率は6.6倍に上昇するだけで、依然として3年平均を大きく下回ります。しかもこれは、同社の収益が全く成長しないという前提です。実際には、株価は先ベースで見るとさらに割安に見えます。
まとめると、Atlassian株の売りは行き過ぎだと考えており、ここから100%戻しても、最近の損失の一部を埋め合わせるにすぎません。同社が引き続き好調な四半期決算を発表すれば、株価はさらに良いパフォーマンスを生み出す可能性があると思います。
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予測：この輝かしい成長株は2026年下半期に倍増する
Atlassian（TEAM +0.81%）は、エンタープライズ顧客の生産性向上とワークフロー効率化を目的としたソフトウェア製品群を開発しています。残念ながら、ウォール街は過去12ヶ月間、人工知能（AI）がビジネスモデルを破壊する可能性への懸念から、ソフトウェア株を敬遠してきました。その結果、Atlassianの株価は4月に57ドルまで急落し、52週間高値の220ドルから71%下落しました。
一部のアナリストは、AIが世界の労働力を縮小させ、ユーザー単位で課金するソフトウェア企業に打撃を与えると考えています。また別のアナリストは、Anthropic社のClaude Codeのようなツールによって、一般的な企業が自社で人気ソフトウェア製品の独自版を構築できるようになり、Atlassianのようなベンダーの必要性がなくなると考えています。
しかし、私はこれらの懸念は誇張されていると思います。なぜなら、AtlassianはAIを活用して既存製品を強化しており、大きな成功を収めているからです。実際、同社の収益成長率は2026年第1四半期に加速し、弱気の議論に大きな穴を開けました。私は過去数ヶ月間、自らAtlassian株を買い増してきましたが、今年後半に株価が倍増すると予測する理由は以下の通りです。
画像出典：Getty Images。
AIはAtlassianのビジネスを妨げるどころか、促進しています
Atlassianの主力製品には、ソフトウェア開発者がプロジェクトを管理するためのJiraや、組織内の従業員が仕事の議論やドキュメント共有を行うためのデジタルタウンスクエアのようなConfluenceがあります。2024年、AtlassianはRovoというAIプラットフォームを立ち上げ、拡大する新機能のリストでJiraとConfluenceを強化しました。
Rovoはコーディングアシスタントとして機能するため、Jiraのような製品に最適な追加機能です。また、強力な検索ツールも提供し、Atlassianエコシステム外のソフトウェアプラットフォームに保存されている場合でも、組織全体から即座に情報を見つけ出すことができます。さらに、Rovo Serviceは、従業員の特定の問題に対する解決策を計画・実行することでサポートします。
Atlassianには35万以上の顧客がいるため、Rovoを訓練するために使用できる大量のエンタープライズデータがあり、これが業界で利用可能な多くの汎用AIアシスタントとの差別化要因となります。導入はすでに急増しており、第1四半期にAtlassianは、Rovo顧客から得た年間経常収益（ARR）が、Rovo以外の顧客からのARRの2倍の速さで成長したと述べています。
Atlassianは好調な四半期を終えたばかり
Atlassianは第1四半期に総収益18億ドルを計上し、ウォール街の予想17億ドルを上回りました。これは前年同期比32%の成長であり、3ヶ月前の前四半期に同社が達成した23%の成長から大きく加速しました。
実際、これは2022年最終期以来、3年以上前の四半期以来の最速の四半期成長率でした。言い換えれば、この会社の衰退は大いに誇張されていたのです。
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NASDAQ: TEAM
Atlassian
今日の変化
(0.81%) $0.67
現在の株価
$83.84
主要データポイント
時価総額
$21B
日中レンジ
$81.90 - $85.59
52週間レンジ
$56.01 - $222.59
出来高
310万株
平均出来高
710万株
粗利益率
84.50%
企業がAtlassianをすぐに見捨てようとしない主要な理由の1つは、同社がソフトウェア以上のものを提供していることです。JiraやConfluenceのようなツールを展開するために必要な技術サポート、インフラ、セキュリティを提供しており、これを規模を維持して提供することは財務的にのみ実行可能です。そのため、たとえ組織がAIコーディングツールを使ってこれらのソフトウェア製品の独自版を構築できたとしても、それらを効果的に展開できるとは限りません。
Atlassianはまた、最近新たな価格モデル「Flex」を導入することで、ウォール街の別の懸念を緩和しました。これにより、顧客は契約期間中に任意のAtlassian製品に割り当てることができる固定予算を設定できます。これは価値ベースであり、使用した分だけ支払うため、特定の期間に何席（またはユーザー）必要になるかを予測する必要がなくなります。
なぜAtlassian株は2026年末までに倍増する可能性があるのか
急落後、Atlassian株は株価売上高倍率（P/S）がわずか3.3倍で取引されており、3年平均の10.5倍から大幅な割引で、2025年のピークである17.5倍を大きく下回っています。
TEAM PS比率データ by YCharts
つまり、仮に今後6ヶ月でAtlassian株が倍増したとしても、株価売上高倍率は6.6倍に上昇するだけで、依然として3年平均を大きく下回ります。しかもこれは、同社の収益が全く成長しないという前提です。実際には、株価は先ベースで見るとさらに割安に見えます。
まとめると、Atlassian株の売りは行き過ぎだと考えており、ここから100%戻しても、最近の損失の一部を埋め合わせるにすぎません。同社が引き続き好調な四半期決算を発表すれば、株価はさらに良いパフォーマンスを生み出す可能性があると思います。