株式市場が投資家に明確な警告を発している：歴史が示す2026年以降に起こり得ること

長期的に見ると、S&P 500 指数（^GSPC +0.00%）は平均年率10%のリターンを生み出してきました。このようなパフォーマンスは、十分な時間があれば大きな資産を築くことができます。

しかし、投資家は近年さらに顕著な利益を得ています。過去10年間で、このベンチマークは（6月30日時点で）合計325%のリターンを生み出し、これは見事な年率15.5%の複利成長に相当します。現在、投資家が買われすぎているのではないかという懸念があります。

株式市場は明確な警告を発しています。歴史が示す、2026年以降に起こりうることとは、以下の通りです。

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評価額が注目される

投資家が株式市場の評価額を評価するために使用できる人気の指標は、景気循環調整済み株価収益率（CAPE）です。この数値は、伝統的な株価収益率（PER）を使用しつつ、過去10年間の利益を考慮し、インフレ傾向も組み入れています。現在、CAPE比率は41.4です。

このデータポイントが1871年に初めて追跡されて以来、この指標がこれほど高い水準になったのは、1999年と2000年、すなわちドットコム・テクノロジー・フレンジーの時期だけです。明確な結論は、S&P 500指数は現在非常に割高であるということです。

歴史的データを用いて、資産運用会社のインベスコは、株式市場の10年間のパフォーマンスを、開始時のCAPE比率と比較して分析しました。その結果は心強いものではありません。データによると、S&P 500指数は現在から2036年にかけて、マイナスの年率リターンを生み出す見込みです。

この見通しは直感的に理解できます。他の条件が同じであれば、開始時の評価額が高いほど、上昇余地は少なく、下落リスクは大きくなります。市場は期待が高まっており、上昇を促すためのハードルが高くなっています。

拡大

SNPINDEX: ^GSPC

S&P 500指数

本日の変化

(0.00%) $0.01

現在の価格

$7483.24

主要データ

当日のレンジ

$7427.55 - $7540.75

52週間のレンジ

$6201.00 - $7620.90

出来高

34億株

長期では強気を維持

CAPE比率についてさらに知った後でも、長期投資家は株式市場、おそらくはS&P 500の上場投資信託（ETF）にお金を投入することを強く検討すべきです。これは賢明な行動です。少なくとも10年間、市場の評価額に関する懸念はありましたが、明らかに非常に好調に推移してきました。

投資家はまた、2026年の株式市場が過去のどの時点とも構造的に異なることを理解する必要があります。一つには、パッシブ投資の台頭により、大量の需要が生まれ、株式を下支えしています。

さらに、今日の経済はテクノロジー企業の優位性によって特徴づけられています。世界で最も印象的なビジネスの一部であるマグニフィセント・セブンの銘柄は、市場全体の時価総額のかなりのシェアを占めています。

財政政策と金融政策も影響を与えます。マネーサプライと連邦債務の拡大（今後も無期限に続く強力なトレンド）は、金融システムの流動性を高めます。

歴史的に高いCAPE比率であっても、株式市場は長期的には辛抱強い投資家に報いる可能性が高いです。