米国経済の6月の雇用者数は期待外れの57,000人増加。投資家にとってのポイントはこちら。

独立記念日の週末前の注目の雇用統計で、米経済は6月に季節調整済みで5万7000人の雇用を追加したが、これはエコノミストの予想の約半分だった。 失業率は4.2%に低下し、平均時給は前月比0.3%上昇し、予想と一致した。 午後12時44分現在、ダウ工業株30種平均は約347ポイント上昇して取引されている一方、S&P500指数とナスダック総合指数はともに小幅に下落している。 この報告書はやや一長一短だ。一方で、労働市場が回復したという説からは逸脱している。 他方で、軟調なデータは連邦準備制度理事会（FRB）に金利の軌道に関してより柔軟性を与えている。 投資家にとっての要点は以下の通りだ。

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悪いニュース

マイナス面としては、それ以前の3回連続の雇用統計で堅調な増加を示していた経済がその後の状況にある。 投資家は労働市場を懸念していたため、一連の好調な報告は経済がより良い状態にある可能性を示唆していた。 6月の雇用増加が予想を大幅に下回っただけでなく、5月の雇用予測も12万9000人に下方修正され、状況が一部の期待ほど楽観的ではなかったことを示している。 さらに、失業率は4.2%に低下したが、主な要因は労働参加率の低下であり、0.3%低下して61.5%となり、2021年3月以来の低水準となった。 これは、就業または積極的に仕事を探している人の数が減少したことを意味し、必ずしも良い兆候ではない。

良いニュース

主にイラン戦争によって引き起こされた高インフレのため、FRBが利上げを再開せざるを得ないように見える状況に経済は陥りつつあった。 これにより、経済は悪いニュースが再び良いニュースになる立場にも置かれた。 弱い労働市場は、需要がしばしば健全な労働市場（人々が可処分所得を持っている）に牽引されるため、インフレが減速することを示唆する可能性がある。 さらに、この報告書はFRBに金利に関して追加の柔軟性、具体的には金利を据え置き続ける能力を与えている。

YChartsによる米非農業部門雇用者数（前月比）データ

「FRBにとって、この数字は問題ない」と、ジェフリーズのチーフエコノミスト、トーマス・シモンズ氏はCNBCによるとリサーチノートに書いている。「雇用成長のペースは、失業率を安定させるのに十分強く、平均時給は堅調だが加速していない。彼らが直ちに金利を変更する必要はなく、雇用成長のペースの軟化は、今年の利上げが非常にありそうにないことを示唆している。」 昨日、市場ではFRBが9月会合で金利を据え置く確率は約36%と見積もられていた。本稿執筆時点では、FRBが9月に金利を据え置く可能性は46%超に上昇した。 高金利は一般的に株価にとって強気材料ではない。最終的に、これはFRBにとって良いニュースであり、可能であれば利上げを回避したいと考えていただろう。 しかし、私はこれを過度に影響力のある報告書とは見ていない。主要指数は、総取引量が低調な日には、他の要因によって確実に影響されている。 インフレは依然として問題であり、労働市場は謎のままである。