ナイキは最新の決算報告後、買いでしょうか？

ナイキ（NKE +2.39%）は火曜日の午後にもう一つの平凡な四半期を発表しましたが、投資家の反応は驚くべきものでした。

火曜日の時間外取引で株価が二桁の下落を記録した後、ナイキは水曜日の通常取引で4.9%上昇して終了しました。

同社が待望の回復を遂げつつあるのでしょうか？四半期アップデートを詳しく見てみましょう。

画像出典：The Motley Fool。

ナイキの第4四半期から学んだこと

ナイキの売上高は1%減（為替中立ベースでは4%減）の110億ドルとなり、予想の108.5億ドルをわずかに上回りました。

同社は一部の関税の撤回により9億8600万ドルの一時的な利益を受けました。これを除くと、粗利益率は10ベーシスポイント低下の40.2%となり、数四半期にわたる急激な低下の後に主要指標が安定しつつあることを示しています。ただし、粗利益率低下の主な要因は関税でした。販売費および一般管理費は広告費を削減した結果、2%減の40.8億ドルとなり、関税関連の利益を除いた1株当たり利益は0.14ドルから0.20ドルに増加し、2年ぶりのEPS成長四半期となりました。

先行きについて、ナイキは変動の激しいマクロ環境を理由に再び慎重な見通しを示し、今後6ヶ月間の状況改善は見込めないと述べました。同社は今後2四半期の利益は横ばいと見ていますが、売上高予想を下方修正し、粗利益率の見通しを上方修正しています。第1四半期については、売上高が1桁台半ばの減少になると予想しています。

しかし、ナイキはブランドの健全性回復に向けた取り組みの中で、いくつかの明るい兆しを見せています。長年の主要パートナーであるフットロッカーの既存店売上高と収益は4年ぶりにプラスとなり、卸売パートナーとの関係修復の努力が実を結んでいることを示しています。北米での卸売収益は四半期に10%増加した一方、ナイキダイレクトは6%減少しました。

また、最大カテゴリーの一つであるランニング部門で5四半期連続の二桁成長を報告し、デッカーズのHokaやオン・ホールディングなどの新興ブランドからの競争にうまく対応したことを示しています。

拡大

NYSE: NKE

ナイキ

本日の変動

(2.39%) $1.03

現在の株価

$44.09

主要データポイント

時価総額

$64B

日中レンジ

$43.60 - $45.03

52週レンジ

$40.00 - $80.17

出来高

34.3M

平均出来高

25M

粗利益率

44.06%

配当利回り

3.79%

ナイキは買いか？

株価は水曜日の通常取引で上昇しました。これは投資家が株価の底値がようやく来たと賭けているように見えます。粗利益率がようやく安定し、成長に戻る見込みであるなど、明らかにいくつかのポジティブな兆候があります。

しかし、2027会計年度は、通期後半にマクロ環境が劇的に変化しない限り、基本的に横ばいのEPS成長のもう1年となりそうであり、それはナイキにとって逃した機会のように思えます。

ニューヨーク・ニックスがNBAファイナルで優勝し、一世代で最高の視聴率を記録し、米国がワールドカップを開催する中、ここ数週間のスポーツは話題性が最高潮に達しています。しかし、そのような背景の中で、ナイキの広告費は5月末に終了した第4四半期に減少しました。同社はワールドカップへの投資として「需要創出費用」が1桁台後半の増加を見込んでいますが、売上高見通しはこのイベントによる上昇を全く期待していないことを示しています。

ナイキの回復へのハードルは低くなっているようです。かつては頻繁に二桁の売上高成長を達成していた企業でしたが、今では3年間それが実現できていません。

75%以上下落した後、株価は底値に近いように見えますが、同社が有意義な売上高成長を示すか、少なくともそれを予想するまでは、買いではありません。市場には他にもっと良い機会があります。