これらの遺伝子編集の先駆者たちは農業において大胆な賭けをしている

「バイオテクノロジー」という言葉は「バイオ医薬品」とよく同じ意味で使われますが、両者を同一視するのは正確ではありません。バイオ医薬品はより広いセクターの一部に過ぎず、農業バイオテクノロジー、産業用バイオテクノロジー、その他いくつかのサブセクターも含まれます。投資家が利用可能な機会を明確に把握したいなら、これは重要な区別です。

遺伝子編集を完璧な例として考えてみましょう。この技術は人間の治療用途向けのCRISPRベースのツールと関連付けられることが多いですが、CRISPRは唯一の遺伝子編集技術ではありません（おそらく最良でもありません）。また、遺伝子編集ツールはさまざまなバイオテクノロジー応用に使用できます。

Precision BioSciences（DTIL +0.38％）とCellectis（CLLS +11.39％）は、CRISPRを使用しない先駆的な遺伝子編集企業であり、農業バイオテクノロジーに大胆な賭けをしています。これは、現在の製薬株の評価には反映されていない機会ですが、近い将来注目が必要になるかもしれません。

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ちょっと待って、消費者はGMOを嫌っているのでは？

まずは部屋の中の象、すなわち遺伝子組み換え生物（GMO）に対処しましょう。

農業バイオテクノロジーの世間のイメージは、モンサントとの関連で損なわれてきました。同社は、植物が耐性を持つように設計された除草剤グリホサートの特許ブランドであるラウンドアップの販売を支援するために、一部の畑作物の遺伝的特性を開発しました。他の一般的に使用される特性により、畑作物は人間の助けなしで多くの植物が生成する十分なレベルの独自の殺虫剤を生産できます（例えばカフェインやニコチンは殺虫剤です）。

米国で栽培される綿、大豆、トウモロコシの少なくとも90％には少なくとも1つの挿入遺伝子特性が含まれていますが、かなりの数の消費者が、自分たちと家族が消費する食品を遺伝子工学で改良することで自分たちの生活がどのように改善されているかを認識していません。

人間のリスク認識の仕組みと、農業バイオテクノロジー製品の顧客が歴史的に農家であったという単純な事実を考慮すると、これは完全に驚くべきことではありません。消費者であるあなたや私が新しいバイオテクノロジーツールや製品の直接の受益者となった場合、それはどのように変化するのでしょうか？

投資家はすでに答えを持っているかもしれません。Impossible Foodsは、動物性タンパク質を含まない製品の人気のおかげで数十億ドルの評価額に跳ね上がりました。同社の製品の栄養タンパク質源は大豆ですが、「ヘム」という成分が製品に「出血」と動物性肉のような食感を与えています。同社のヘムは、遺伝子組み換え酵母から工業発酵によって製造され、その後製品の処方中に成分として添加されます。

遺伝子工学やGMOとの関連性は、消費者の間での同社の好意的な評判をほとんど損なっていません。おそらく、消費者が技術の使用から直接利益を得ているためです。これはPrecision BioSciencesとCellectisの農業バイオテクノロジーパイプラインにとって良い前兆です。

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消費者の視点を考慮した精密工学の植物

両社は医薬品パイプラインでよく知られていますが、Precision BioSciencesとCellectisはそれぞれの遺伝子編集プラットフォームを使用して農業作物も開発しています。

ヘルスケア用途を超えて拡大できる能力は、CRISPRベースのツールを使用しないという事実によってもたらされる独自の利点です。農業および産業用途における初代CRISPRツールの知的財産は、主に研究機関とCaribou Biosciencesという企業によって厳重に管理されており、CRISPR Therapeutics、Editas Medicine、Intellia Therapeuticsはヘルスケアにのみ集中せざるを得なくなっています。

Precision BioSciencesは、完全子会社のElo Life Systemsを通じて、ARCUS遺伝子編集プラットフォームを農業用途に適用しています。一方、Cellectisは、69.1％の株式を保有するCalyxt（CLXT 1.06％）に、植物でのTALEN遺伝子編集プラットフォームの使用に関する独占ライセンスを付与しています。

両社の農業バイオテクノロジー企業はまだ初期段階ですが、Calyxtは2019年初頭に最初の製品を商業化しました。まだ長い道のりがあります。製品は、探索研究、温室パイロットプログラム、圃場試験を経て、農務省と米国食品医薬品局に販売申請を提出するための十分なデータを収集する必要があります。しかし、その可能性は投資家にとって待つ価値を十分に高めるかもしれません。

| 開発者 | 製品（開発段階） | 重要性 | | --- | --- | --- | | Elo Life Systems (Precision BioSciences) | 超低飽和カノーラ油（温室） | カーギルと提携、心臓に良い食用油 | | Elo Life Systems (Precision BioSciences) | ZeroMelon甘味料（探索） | ゼロカロリー甘味料 | | Elo Life Systems (Precision BioSciences) | 高タンパク質ひよこ豆（探索） | 植物由来タンパク質の次世代源となる可能性 | | Calyxt (Cellectis) | Calyno高オレイン酸大豆油（2019年商業化） | 標準的な大豆油より飽和脂肪が20％少なく、保存性、調理安定性、揚げ物への影響が改善 | | Calyxt (Cellectis) | 高繊維小麦（2022年に商業化予定） | 現在の小麦よりも3倍多くの食物繊維を含む白い小麦粉を生産することを目的とする |

データソース：SEC提出書類。

Precision BioSciencesは、表に記載されていないいくつかの香料成分に加えて、トレンディな用途の3拍子をターゲットにしています。ウォール街で注目を集める可能性が最も高い候補は高タンパク質ひよこ豆です。Beyond Meatは現在、動物性不使用製品の栄養タンパク質源としてエンドウ豆を使用していますが、ひよこ豆はより優れた供給源であり、栽培も容易です。Elo Life Systemsはまずタンパク質含有量を改善し、よりニュートラルな味わいのひよこ豆を作る必要がありますが、植物由来タンパク質用途向けの大ヒット農業製品になる可能性があります。

Calyxtは当初、より伝統的な道を選択しましたが、それが製品の市場投入までの時間を短縮することにもなりました。同社は2019年第1四半期にCalyno高オレイン酸大豆油（オレイン酸油は脂肪酸の一種）を発売しました。2019年の最初の9か月間でわずか350万ドルの収益を上げ、その期間はマイナスの粗利益率を示しましたが、新しい食品原料の立ち上げ段階では予想されることです。心強いことに、売上の約83％が第3四半期に発生しており、製品が有望な軌道にあることを示唆しています。

規制当局は、CRISPR、ARCUS、TALENなどのより精密な遺伝子編集ツールで改変された植物をGMOとして分類しないことに注意することが重要です。それは「GMO」が科学的な用語ではなく法的な用語であり、バイオテクノロジーを規制する法律は急速な革新のペースに決して追いつかないからです。

そのため、CalyxtはCalyno高オレイン酸大豆油を非GMOとして販売することができます。消費者や人気のNon-GMO Verified Projectなどの第三者機関がこの抜け穴を受け入れるかどうかはまだわかりませんが、消費者が結果からどのように利益を得るかを認識すれば、ラベルはあまり重要ではないかもしれません。

遺伝子編集の有望で見過ごされた機会

Precision BioSciencesとCellectisはどちらも、遺伝子編集とバイオテクノロジーの可能性が臨床を超えて広がっていることを投資家に思い出させる優れた事例です。とはいえ、投資家は農業バイオテクノロジーにおける遺伝子編集アプリケーションが直面する不確実性を無視すべきではありません。

過去に農業バイオテクノロジー製品の商業化に成功したのは、ほんの一握りの巨大企業だけです。最新のバイオテクノロジーツールは参入障壁を減らすか取り除くのでしょうか？それは可能です。何しろ、これらの遺伝子編集ツールは10年前に利用可能だった遺伝子工学ツールよりもはるかに低コストで効率的であり、消費者市場への新たな焦点によって利益率の高い機会が開かれると見込まれます。

現時点では、投資家は2020年のCalynoの立ち上げ拡大を監視し、Elo Life Systemsのパイプラインからの潜在的なパートナーシップに注意を払うとよいでしょう。もし高タンパク質ひよこ豆の候補が資金力のあるパートナーを見つければ、農業バイオテクノロジーの機会が市場のレーダーに爆発的に浮上する可能性があります。