人民元を貯めるべきか、それともドルを貯めるべきか？

2026年6月23日 13:まず認識しておくべき事実があります。それは、あなたが国内に住んでいる限り、どんなにドルを貯めても、あなたはあくまで「相対的なドルプレーヤー」に過ぎず、ドルが主導的な立場になることはほぼないということです。なぜなら、収入は人民元、支出も人民元、住む家も人民元資産であり、最も手軽に使え、緊急時にすぐに役立つものもまた人民元だからです。したがって、どれだけドル資産を持っていても、人民元資産は常に増え続け、常に使うか、使うために備えておく必要があるため、長期間にわたってドルを人民元より多く保有する可能性は極めて低いと言えます。この前提のもとで、リスクを分散するためにドル資産をいくらか保有すべきかどうかを考えてみましょう。どんなリスクかって？人民元は常に上昇しているのに、ドルに換えたら損をするのではないか？確かにそうです。しかし同時に、ドルに換えるたびに、前回よりも多くのドルを手に入れられるようになっているとも言えるのではありませんか？人民元の継続的な上昇を背景に、ドルへの交換は継続的な損失に見えますが、実はそれほど単純ではありません。ドルへの交換は、一般市民がリスクをバランスさせるための一つの手段に過ぎません。どんなリスクか？それはシステミックリスクです。これは、バフェットがキャッシュ・オプションを購入し、一定のインフレ税を支払って、ある資産がいつか過小評価される機会を狙うことに似ています。なぜ私はシステミックリスクに警戒する必要があると言うのでしょうか？すべてが順調で、勢いよく上昇しているように見えますが、本当にそうでしょうか？あなたが今どのような時代の節目に立っているのか、簡単に整理してみましょう。中国の状況はどうか？いくつかのカテゴリーに分けて説明します。1. 高債務。債務利息の負担を減らすために、継続的な利下げが必要であり、高金利の債務を低金利の債務に置き換える必要があります。しかし、そうすると米国の高金利との間に明確な裁定取引の窓口が生まれます。どう対処するか？人民元が裁定取引に出ていくのを厳格に抑制しなければ、人民元の為替レートに圧力がかかります。しかし、資金が入ってくるだけで出て行けないとしたら、誰が投資に来るでしょうか？そこで第二のポイント。2. 人民元の二重基準。資金が出ていくのを防ぐため、米国株や香港株へのチャネルを抑圧することも、本質的には人民元の為替レートを管理するためです。しかし、これは国内の一般市民だけが対象であり、外資であれば、中国での投資リターンを還流させるチャネルがあるのは明らかです。これが二重基準であり、為替レートを管理することで、オフショア人民元は魅力を増し、より多くの海外保有を獲得できます。海外の機関に対しては、往復のチャネルを開放することで、人民元の用途を広げ、将来的により多くのシニョリッジを得られるようにします。そして第三のポイント。3. 人民元の国際化。中国は大きな貿易黒字国であり、貿易で大量のドルを稼ぎつつ、人民元の海外流出を厳格に抑制しているため、人民元の為替レートを支える十分な自信があります。しかしそのため、常に内部に資金を取り込み、外部に支出せず、一般市民の海外流出も抑制されている中で、どうやって人民元を国際化するのか？国が代わりに使ってくれるのです。そのため、海外への支出は基本的に一般市民が行うのではなく、国による大規模な援助、海外投資、スワップなどが中心です。さて、これでなぜ人民元が上昇しているのかがわかりました。海外では、人民元の国際化が進み、より多くの人に保有されるようになりました。国内では、一般市民の人民元を管理することで流通量をコントロールし、手持ちの大量のドル準備を市場メイクと価格管理に使いやすくしています。では問題は、非常に安定しているように見えるものに、あなたの資産をすべて賭ける覚悟があるかどうかです。私はあまり気が進みません。理由は簡単で、その為替レートは歪んでいるからです。もちろん今はしっかりと管理されており、あらゆる面で永遠に管理され続けるようにも見えますが、歪みは歪みです。国内と国際では異なり、その間は完全に規制に依存しています。それが永遠に機能するだろうか？私はそうは思いません。あるいは永遠に機能するかもしれませんが、私は常に「万一機能しなかった場合」の逃げ道を用意しておきます。それがシステミックリスクです。これは通常の状況で人民元の為替レートが大幅に変動するという意味ではなく、異常な事態が発生した場合に備えて、若干のドル資産を蓄えておくことで、システミックリスクが発生した際に柔軟に対応できるようにするものです。何が起こるかと聞かれても、私はわかりません。しかし、自分の資産をすべて歪んだものに賭けたくはありません。それは、為替レートがわずかに上がるか下がるかよりもはるかに重要なことです。とはいえ、私は依然として大量の人民元資産を保有しています。なぜなら、先ほど述べたように、常に国内に住んでいるわけではなくても、国内にいる時間があり、ビジネスが国内にある限り、国内には多額の資産が残ることは避けられないからです。この点を考慮すると、ドル資産を保有することは、国内で悪いことが起こることを望んでいるわけではありません。しかし、人は自分の人生を何かへの「希望」や「期待」だけに託すことはできません。それはあなたの「計画」の中に収められるべきものです。#Gate股票7x24小时交易