マーケットメイクを2週間やって、ようやくあの曲線が目に馴染んできた——インパーマネントロスは「損するかもしれない」ではなく、「必ずどこかのレンジで損する」もので、ただいつ踏み込むかわからないだけだってことが分かった。

前はプールに流しておけば手数料が入ってくると思ってたけど、計算してみたら、ボラティリティが大きい数週間は、手数料だけでは価格差をカバーできなかった。ちょっと面倒だけど、仕方ない、これも構造の一部だ。

最近エアドロップを狙う人が出勤みたいにやってるのを見ると、むしろ自分が飛び込まなくて良かったと思う。あの「後悔しているのは結果ではなく、最初に近道があると思ったことだ」っていう感覚は、マーケットメイクでもよくある。

とりあえずこんな感じで、方向性に賭けるより、境界線をはっきりさせる方が大事だ。