ゴールドマン・サックスはキオクシアの12ヶ月目標株価を116,000円に引き上げ、同時に重要なシグナルを発した：NAND値上げサイクルは少なくとも2027年半ばまで続く可能性がある。

理由は複雑ではない。AIデータセンターの建設が継続的に進み、基盤となるストレージチップは必要不可欠であり、需給が逼迫すればするほど上流メーカーの価格決定権は強固になる。これがゴールドマン・サックスが買い推奨を維持する自信の源である。
しかしマクロレベルでは協調していない。FRB議長のウォッシュ氏は依然としてインフレを2%目標に抑え込むことを強調しており、コアPCE上昇率は約3.4%、さらに金融引き締め継続への市場の期待も加わり、金価格は1オンスあたり4,000ドルを割り込み、第2四半期の下落率は約14%で、2013年以来の最悪のパフォーマンスとなった。
言い換えれば、一方ではAI主導のストレージ長期的強気予想があり、他方では世界的な中央銀行のタカ派姿勢による高金利環境がある。
今後数年間、産業のファンダメンタルズと金利サイクルのどちらが優勢になるかが、関連資産のパフォーマンスを決定する核心的な変数となる可能性がある。