MSTRのプレミアムが完全にゼロになり、SaylorのBTCアービトラージマシンがついに動かなくなった。

吴が入手した情報によると、6月26日の米国株式市場終値時点で、Strategyの普通株MSTRは82.31ドルで引け、3.54％下落した。変動金利永久優先株STRCは74.57ドルで引け、1.48％下落し、1株当たり100ドルの清算優先額に対して約25％のディスカウントとなった。同時に、Strategyの公式サイトによると、同社の公式指標であるmNAVは0.99に低下し、市場がStrategyに与える企業価値がビットコイン準備金の時価を下回っていることを意味する。

この水準は、経営陣が以前に開示した約1.22倍の臨界点、つまり「MSTRを発行してBTCを購入することで1株当たりのビットコインを増やす」最小mNAV水準を大幅に下回っている。経営陣の以前の説明によると、この水準を下回ると、普通株を発行してBTCを購入する増強効果は明らかに低下する。