究極のビットコインパラドックス：1100万BTCが含み損、それなのに誰も売らない！

ビットコインはその史上最も魅力的なパラドックスを映し出している。
データによると、驚くべき1100万の$BTC が現在含み損を抱えており、これは2018年や2022年の厳しい市場底を超える、過去最高の絶対数の含み損コインである。
しかし、アナリストたちの頭を悩ませているひねりはここにある：パニック売りの代わりに、流通中のビットコインの78.9%が長期保有者（LTH）によって支配されている。
これは、過去のLTHマクロピークである74.5%（2022年）や71.5%（2018年）を完全に打ち破っている。
歴史的に、巨額の含み損は大量の投げ売りを引き起こした。今回はどうか？弱気な手は消え去り、忍耐強い資本が静かに流動性を吸収している。なぜなら、2024年から2025年のブルラン中に$60K から12万5000ドルの間で数百万のコインが購入されたため、名目上の損失は大きいが、ネットワークの確信は絶対的だからだ。
これにより、市場は前例のない岐路に立たされている。
次の大サイクルの前に最もきつく巻かれた供給のバネか、あるいは歴史的なチキンレースの舞台が整っているかのいずれかだ。
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