6月26日、中金のリサーチレポートによると、3月以来金価格は調整を続け、国際金価格は一時4000ドル/オンスを下回り、3月初めの高値5321ドル/オンスから25%超の下落となった。これは主に2つの要因によるものだ。

一つは、米イラン紛争が原油価格とインフレを押し上げ、市場が米国のインフレに粘り強さがあると懸念し、金融引き締め観測が形成されたこと。二つ目は、6月のFOMC会合でのウォッシュ氏の初登場がタカ派と解釈され、金融引き締め懸念が強まったことだ。ウォッシュ氏はインフレ規律を強調し、ドットチャートではインフレ見通しが上方修正され、18名の投票権保有者のうち半数が年内少なくとも1回の利上げを支持した。

現在の市場の見解では、FRBの政策の焦点は「インフレ抑制」であり、先物市場はすでにFRBが2026年と2027年にそれぞれ1回ずつ利上げすると織り込んでおり、ドルの信頼性が修復され、ドル高が金を圧迫している。

上記の2つのロジックについて、我々は線形外挿には慎重であるべきだと考える。米国のインフレはすでにピークに達している可能性があり、下半期には下降トレンドに入るかもしれない。ウォッシュ氏の初登場も、FRBが完全に引き締めに転じたことを意味するわけではなく、現在の発言は将来の政策が再び緩和に戻るための余地を残している可能性がある。したがって、今回の金の調整は強気相場の終焉ではなく、転機は遠くないかもしれない。我々は依然として金の先行きに楽観的であり、ポジションを維持し、押し目買いを行い、転機を静かに待つことを推奨する。#BTC下探60000美元关键关口