截至2026年6月26日時点で、金は深い調整局面にあるテクニカルベア相場に陥っており、短期的には空方が支配的だが、長期的な構造的サポートは依然として存在する。国際現物金は約4034米ドル/オンス（一時4000を割り込む）、国内AU99.99は約882元/グラム。

現在の主要なドライバー（弱気寄り）

- 米連邦準備制度理事会（FRB）のタカ派シフト：新議長ウォーシュはインフレ対策を優先、ドットプロットは2026年に1回の利上げを示唆、利下げ期待はゼロに、米国債利回りは4.5％超で安定し、金保有コストを押し上げ。
- 強いドルによる圧迫：ドル指数は101を突破して1年ぶりの高値、金価格に直接的な圧力。
- リスク回避の後退：中東情勢の緩和（米イラン交渉）、原油価格の下落により、リスク回避買いが撤退。
- 資金流出：世界の金ETFは継続的な純償還、COMEXのロングポジションの手仕舞い、レバレッジ資金の連鎖的な売り。

テクニカル面：空方の格局

- トレンド：日足の移動平均線は空方配列、MACDはデッドクロスでゼロ線下、RSIは売られ過ぎだが反転シグナルなし、週足は空方モデル。
- 重要な水準：
- レジスタンス：4020-4050（短期）、4220（多空の分水嶺）
- サポート：3959（直近安値）、3880-3900、3800（深い調整のターゲット）
- 心理的節目の4000を割り込んだ後、慣性でさらに下落する可能性が高く、単なる売られ過ぎの反発であり、反転ではない。

下半期の見通し

- 短期（Q3）：FRBの利上げ期待＋強いドルにより、もみ合いながら底を探る展開、レンジは3800-4200ドルを見込む。今夜の米国コアPCEデータが鍵、インフレが予想を上回れば下落基調が継続。
- 長期的なサポート：世界の中央銀行（中国を含む）による継続的な金購入、米国の高債務、長期的なドル信用の低下が深押しを制限、4000ドル以下では中央銀行の買い支えがある。
- 転換のシグナル：米国のインフレ（CPI/PCE）の持続的な低下→利下げ期待の再燃、あるいは地政学的リスクの急激な悪化、Q4にはもみ合いからの回復が期待される。機関の年末目標は見解が分かれる（ゴールドマン4900、ドイツ銀行4800、強気派は5200+）。

運用方針

- 短期トレード：流れに沿って高値で売りを入れる、無理な底買いは避け、厳格なストップロス、レバレッジリスクに警戒（銀行は証拠金を引き上げ、TDを停止）。
- 現物／積立投資：長期的な価値保存のロジックは崩れていない、4000ドル／880元以下で分割してポジションを取る、Q3のもみ合い底固め期は積立に適しており、一括満額は避ける。
- 様子見：FRBの政策転換またはテクニカルな底背离を確認してからポジションを増やす。

金は1月の5595ドルの史上最高値後の強気相場を終え、「金融政策＋強いドル＋リスク回避の後退」という三重の調整局面に入った。短期的には空方の材料が醸成され、長期的には中央銀行の金購入が底を固め、下半期は先弱後強の可能性が高い。ポジションをコントロールし、PCEとFRBの声明を注視すべき。