2026年6月25日現在、金はテクニカルな弱気相場にあり、短期は空方が支配的、中長期は中央銀行の金購入が下支えとなっている。

現在の相場（6月25日）

- 国際現物：約3984ドル/オンス、日中0.36％安、4000ドルの重要関門を割り込む（前日安値3962）、8カ月ぶりの安値。年初の5595ドル高値から約29％下落（>20％で弱気相場の定義）。
- 国内現物：約871元/グラム、上海金メイン先物約872元/グラム、ブランド金飾り1220～1240元/グラム（年初来高値から約460元/グラム下落）。
- 要因：FRBのタカ派姿勢（利上げ観測が強まり、利下げは2027年に先送り）、ドル指数が101.8まで上昇、米国債利回り4.39％、地政学リスク回避（中東停戦）の巻き戻し、ETFの純流出継続。

ファンダメンタルズ：三重の悪材料が圧迫

1. 金融政策：FRBの6月ドットチャートはタカ派寄り、市場は年内利上げ確率86％（12月）を織り込み、高金利が金（無利子資産）の機会費用を押し上げ。
2. ドル高の現実：米財務長官がドル高を支持＋景気の底堅さ、ドル高・米国債利回り高が直接的に金価格を圧迫。
3. 資金撤退：世界の金ETFは純流出が続き、SPDRは保有減；国内銀行は貴金属証拠金を120％～140％に引き上げ、一部は個人の延期取引を停止、レバレッジ投機が制限。

唯一の下支え：世界の中央銀行による金購入（中央銀行の89％が増額を計画）、長期的な脱ドル化・外貨準備の多様化が底値を形成。

テクニカル面：空方配列

- ロンドン金：日足で4000ドル割れ（強い抵抗に転換）、移動平均線は空方配列、MACDはゼロ線下、RSIは売られ過ぎ(28)。サポート3940→3900→3850、強いサポート3800-3900（昨年の出来高集中ゾーン）；レジスタンス4040-4070→4000。
- 上海金：サポート865→850、レジスタンス885→895。

今後の見通し

- 短期（1週間以内）：今夜の米コアPCEデータが方向性を決める。インフレが予想を上回る→3900-3850を試す；緩やかに低下→売られ過ぎから反発し4030-4050（依然として空方の調整であり、トレンドは変わらず）。
- 中期（1～3カ月）：高金利＋ドル高の下で幅広くもみ合いながら弱含み（3800-4100ドル）、インフレ・雇用が冷え込み利下げ期待が再燃すれば反転。
- 機関の見方：ゴールドマン・サックスは年末目標4900ドル（利上げシナリオでは4400ドル）、ドイツ銀行はQ3に4300ドル、Q4に4800ドル、下限では3800ドル；複数のメガバンクが予想を下方修正、コンセンサスは2026年末4600-5200ドル。
- 長期：中央銀行の金購入＋脱ドル化のロジックは変わらず、3800-4000ドル以下は長期投資のレンジに該当。

取引参考（投資助言ではありません）

- 短期取引：無防備な底値買いは避け、反発時に4030-4070で軽めに売りを試すか、3900-3850の売られ過ぎで落ち着いたところで反発を狙う（厳格にストップロス）。レバレッジ取引はリスクが極めて高い。
- 中長期・現物：現物金地金／レバレッジなしの現物は3900ドル以下で時間をかけて分割買い；結婚などの必要需要は分割購入可（グラム単価で計算される金飾りを選び、高プレミアムの一括価格品は避ける）；高値で保有している現物は慌てて損切りせず、長期保有でインフレに備える。
- リスク管理：現在は値動きが激しく、ポジションを厳格に管理、銀行は既にレバレッジ業務を引き締めており、高値追いや安値売りを避ける。

今夜（6月26日未明）の米5月コアPCEが短期的な重要な風向計となる。FRB高官の発言や地政学の動向に注目。