どう捉えるべきか、二重属性を持ち極限まで裂ける大きな相場について？黄金の底のシナリオを推演してみよう

1.リスク解放期（悲観）：大きな相場は流動性に最も敏感
ドルと円はともに利上げ懸念に直面している；円の利上げがあれば、アービトラージ資金の流出とともに世界的に巨大な流動性ギャップが生じ、市場は2024年の円利上げ時のパニックを再現する可能性がある。そして今週水曜日の米国CPIも、ドルの利上げ期待を強める可能性が高い。このような背景の下、テクノロジーを代表とする成長資産の価格は圧力を受け、大きな相場は暴落の先駆けとなるだろう。
理由は：米国株とビットコイン現物ETFがウォール街の深い介入を経て、相場の資金ポジションの中で、大きな相場は本質的に高ベータで高流動性のテクノロジー成長株の延長とみなされているからだ。
もし2024年の円アービトラージのパニックのような事態が起これば、ウォール街のロングポジションは米国株の流動性を補うため、あるいは証拠金を追加するために、最初に選ぶのは24時間取引可能で流動性の高い暗号資産の売却だ。したがって、米国株の調整初期には、大きな相場は米国株に追随し、さらには下落幅を拡大して、激しいレバレッジ解消を引き起こす可能性が高い。
2.調整が完了した後（楽観的）：大きな相場は法定通貨信用の究極のヘッジ手段に回帰
第一段階の流動性リスクの解放、AIバブルの受動的縮小、マクロ経済の悪材料の消化が完了すれば、大きな相場の第二の属性が完全に活性化される。
Alphabetの800億ドルの資金調達は戦術的には計算能力の防御壁を確保したが、戦略的にはAIの資金吸収速度がコア事業の収益化速度を超えたことを市場に宣言したことになる。株式資金調達は最後の手段であり、巨大企業の底も尽きつつある。次はどうなるか？同じく、世界の中央銀行は流動性危機と景気後退に直面し、すでに手持ちのカードを使い果たしている。最終手段は再び金利を引き下げるか、無制限の量的緩和を再開して流動性を注入することだ。
市場が法定通貨の信用が債務とテクノロジーバブルの救済のために再び価値を下げざるを得ないと気付いたとき、資金はテクノロジー株に極めて偏った流れとなり、硬い資産の分野ではBTCに狂ったように流入するだけだ。
まとめ：レバレッジ解消後の黄金の底を静かに待つことだ。市場が流動性枯渇によってBTCを深い穴に叩き込むとき、それは局所的に非常に楽観的な最良の左側の建て玉のチャンスとなる。