最近又看到一堆把 RWA と米国債利回り、オンチェーンの「収益商品」放一緒に比較して、貯金箱みたいに安定していると語っている……正直、装っていないし、聞いているだけでちょっと笑いたくなる。RWA のオンチェーン上の最大の問題はチェーンではなく、あなたが本当に償還できるかどうか、いつ償還できるか、誰が決めるかだ。多くのプールはTVLが大きく見えるが、実際に「償還」ボタンを押す段階になると、冷静期や制限、手動審査が山のようにあり、要するに流動性は幻想に過ぎない。

今、私が新しいプールの毒を試すときは、APYを見ずに、まず契約の権限と資金の流れを確認し、一括停止できるか、ルールを勝手に変更できるか、怪しいホワイトリストがあるかどうかを見る。とにかくこういうものは一日生き延びればいいと思って、オンチェーンを護身符のように考えないで、本当に爆発したときには無実を装わないことだ。