ここ数日前、また多くの人がLST/再ステーキングについて話しているのを見かけた。「横になってもう一つの収益を得る」といった内容だが、私は条件反射的に少し反応してしまった…収益は要するに二つだけだ：一つは元々のステーキング分、もう一つは誰かが「安全性/コンセンサスの裏付け」やTVLを引き上げるための補助金にお金を出すことだ。補助金がなくなると価値は縮小し、固定給のようには考えない方がいい。

リスクもそんなに奥深くない：同じ担保を何度も使って証明を重ねると、底層で問題が起きた場合、一気に崩れる；さらに一層のプロトコルを加えると、権限が増え、アップグレードのロジックも複雑になる。管理者が動けば、コントラクトがアップグレードされる。何が変わったのか誰もわからなくなる。以前、「理解できないから動かない」と避けたことがあるが、その再ステーキングプロジェクトのドキュメントは充実していたが、コントラクトにはいつでもバリデーターを交換したり資金を移動できる役割があった…その場でページを閉じて諦めた。

最近のAIエージェントや自動取引も同じだ。ストーリーは盛り上がるが、オンチェーンのインタラクションはすべて署名をクリックするだけ。自動だからといって「安全」だと思わない方がいい。私は少し稼ぎが減っても構わないから、自分が何に署名したのかを知っていたい。