最近この2日間、オンチェーンの流動性が本当に少なくなってきて、深いプールも浅くなり始めている。スリッページが一瞬で人を現実に引き戻す…この時、私はむしろ「底を打つ」ことをあまりしたくなくなった。要するに、まず生き残ることだ。流動性が枯渇したときに最も起こりやすいのは、安値で買えないことではなく、ただのスワップをするだけだと思っていたら、ルーティングが2回回り、手数料と税金が重なり、取引価格が異常になり、理由もなく損をすることだ。

それに、あの新しいL1/L2が一発でTVLを引き上げるためのインセンティブを出しているのは、盛り上がるのはいいけれど、古参ユーザーからの「掘って売る」批判ももっともだ。確率的に言えば、短期資金はより多くの利益を得るために入ってきているだけで、長期の流動性提供者（LP）になるつもりはあまりない。私のやり方はかなり控えめだ：ポジションを小さくして、遅くてもいいから、まず退出ルートをしっかり計算しておく。追いかけない方がいいし、少なくとも流動性が最も少ないときに無理に突っ込まない。とにかく生き残ることが次のチャンスを掴むための条件だ。