この数日また誰かに「AMMのマーケットメイキングはただ手数料を稼ぐだけだ」と聞かれたけど、どう説得すればいいかわからなかった…曲線のあれは要するにあなたが市場の自動ポジション調整を手伝っているだけで、値動きがあるときにはあなたのポジションはパフォーマンスの悪い方に自動的に動かされる。無常損失は玄学ではなく、仕組みで決まっている。手数料がカバーできるかどうかは、ボラティリティと取引量次第で、取引がなければ諦めるしかない。

最近は利下げ期待やドル指数の話もかなり騒がしい。リスク資産は一瞬同じ方向に動いたり、また離れたりしている。とにかく私は「マクロの変化ですぐに安定するとは期待しない」ようにしている。同僚も「あなたはステーブルコインをやっているんだから、問題ないだろう」と言ったけど、私は笑って答えた：ステーブルコインのプールも絶対に安定しているわけではなく、アンカーから外れたり流動性が抜かれたりしたら、やっぱり眠れなくなる。

今はマーケットメイキングも、自分が受け入れられる資産だけを選んでやっている。少額で試してみて、儲からなかったら教訓として受け止めるだけ。とりあえずこれでいく。