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アルパカ、一体何者なのか？
アルパカは2015年に設立され、本社はアメリカのカリフォルニア州にあり、創業者は元レーマン・ブラザーズの社員で連続起業家の横川佳史（現CEO）とエンジニアの原田仁志（現CPO）です。アルパカは暗号通貨界で一般的なグローバルなリモート分散型勤務モデルを採用し、25か国以上にわたる従業員数は250人を超えています。アルパカは創業当初、金融データベースと機械学習に特化したスタートアップ企業であり、大規模な市場データセットを運用・処理して予測を行う技術の開発に取り組んでいました。
初期の主要製品は、ベクトル化取引を行うトレーダー向けの取引APIでした。しかし、事業拡大に伴い、同社は単なる取引インターフェースの提供者から、完全な金融インフラストラクチャの提供者へと進化し、現在では株式、ETF、オプション、暗号通貨などの資産クラスの取引をサポートし、市場データ、証券貸借、ハイリターン現金口座、24/5米国株取引などのサービスも提供しています。FundBetのデータによると、2019年以降、アルパカは累計で3億2000万ドル以上の資金調達を行っており、投資者にはYコンビネーター、スパークキャピタル、ポーテージベンチャーズ、トライブキャピタル、SBIグループなどの著名な機関が含まれます。
2019年にシードラウンドの資金調達を完了；
2020年に1000万ドルのAラウンド資金調達；
2021年と2022年に連続して2回のBラウンド資金調達を完了；
2025年に5200万ドルのCラウンド資金調達；
2026年初頭に再び1億5000万ドルのDラウンド資金調達を行い、評価額は約11億ドルに達しました。
公式公開データによると、現在アルパカは40以上の国と地域の数百の金融機関やフィンテック企業にサービスを提供し、パートナーとともに700万以上のブローカー口座を開設しています。

より正確な位置付け：「ブローカー・アズ・ア・サービス」
従来のブローカーが直接エンドユーザーにサービスを提供するのとは異なり、アルパカの主要顧客は開発者、フィンテック企業、その他のブローカー機関です。アルパカが提供するブローカーAPIは、パートナーが証券取引の完全なシステムを迅速に構築できるよう支援します。これには口座開設、KYC、アカウント管理、注文執行、清算・決済、市場データサービスなどが含まれます。
簡単に言えば、Bn、Bit、Gate、Ondoなどが米国株取引をユーザーに提供したい場合、理論的にはブローカーライセンス、コンプライアンス審査、株式の托管、清算・決済、市場データ、注文ルーティングなどの問題を解決する必要があります。これらは高コストで複雑な作業ですが、アルパカは一連のAPI化されたソリューションを提供しており、開発者はインターフェースを呼び出すだけで、これらの複雑なバックエンド機能を「ワンクリック」で接続できます。ある意味では、これが「ブローカー・イー・ア・サービス」（Brokerage-as-a-Service）とも呼ばれるものです。
アルパカのパスサポートを利用すれば、GateやOndoなどのプラットフォームは流量とユーザーの管理だけを担当し、実際の証券市場との接続はすべてアルパカに任せることができます。

先行優位性とネットワーク効果
ここまで読んで、なぜ暗号資産機関がアルパカを好むのか疑問に思うかもしれません。他のブローカーではできないのか？
確かに、アメリカの規制された金融市場には多くのブローカーが存在します。FINRAのデータによると、アメリカには数千の登録済みブローカーがおり、シティグループ、インタラクティブブローカーズ、フィデリティなどの伝統的な金融大手は、グローバルに見てもアルパカをはるかに超えるブランド力と資産規模を持っています。しかし、株式トークン化の波が高まる中、主導的な地位にあったのはこれらのウォール街の老舗ではなく、設立からわずか10年以上のアルパカでした。その理由の一つは、アルパカは創業当初から伝統的な意味でのブローカーではなかったことにあります。従来のブローカーにとって顧客は投資家ですが、アルパカにとっての顧客は開発者です。アルパカの製品設計はほぼすべてAPIを中心に展開されており、開発者はインターフェースを呼び出すだけで、口座開設、KYC、注文執行、清算・決済、市場データなどの完全な機能を迅速に得ることができます。この「APIファースト」の理念は、証券取引機能を自社の取引プラットフォームやプロトコルに埋め込みたいと考えるGateやOndoのニーズに非常に適合しています。
多くの伝統的な金融機関が暗号業界に慎重な姿勢を示す中、アルパカは最も早く積極的にデジタル資産とトークン化のストーリーを受け入れた米国のライセンス取得済みブローカーの一つです。株式トークン化が市場のホットトピックになる前から、アルパカは暗号業界との連携を開始し、証券市場とブロックチェーン技術の融合を模索してきました。先行優位性と業界との親和性が、現在の市場地位を獲得する核心的な理由です。今や、より多くのCeFiやDeFiのプレイヤーがアルパカのインフラを選択することで、アルパカに蓄積されたネットワーク効果も同社の堅固な防御壁を強化しています。後発の企業にとって、アルパカを選ぶことは最速の立ち上げと最も成熟したコンプライアンスルートを意味し、良性のサイクルを促進します：より多くのプラットフォームがアルパカに接続し、アカウントと取引量を増やし、アルパカはさらに製品とインフラを改善し続け、より多くの後続者が接続し続ける……株式トークン化はすでに大きな潮流となっています。
この分野だけを見ても、今後どれだけのGateやOndoが誕生するかは未知数ですが、一つだけは次第に明確になりつつあります：より多くのプラットフォームが株式トークン市場を争う中で、「シャベルを売る」側の人間こそが、この競争の最大の勝者になるのかもしれません。