クジラは依然として下落時に$ETH を蓄積しており、現在100K以上の$ETH ウォレットが約22％の供給量（1740万ETH）を保有している — 10週間の最高値。

しかし、より広範な需要は異なるストーリーを示している。

実現時価総額は2025年末以降$310B から$295B に下落し、$15B の純資本流出を示唆している。

クジラの入札があっても、総合的な需要は依然としてマイナスのままである。

この傾向が続けば、$ETH は$1,800のゾーンに再び接近し、歴史的なMVRVバンドがより強いサポートを形成しやすいことを示唆している。