#ETH在2000关口震荡

イーサリアムを売った銀行レスの共同創設者は正しいのか？オンチェーンデータが証明
銀行レスの共同創設者、デイビッド・ホフマンは、彼の所有するイーサリアムをすべて売却した。
彼は「ETHはお金である」というテーゼが完全に実現したと評価している。オンチェーンデータと日次グラフも、市場が彼の行動を織り込んでいることを示している。
イーサは約US$1,975の範囲で取引されており、1日で2.4％下落、過去1か月で約14％下落している。アクティブアドレス数は引き続き減少し、取引所の残高は再び増加している。これらはホフマンの退去記録に描かれた減少を反映している。
デイビッド・ホフマンがETHを売却した理由
ホフマンは「ETHはお金である」というテーゼは非常に重い賭けだと述べている。彼は、それはイーサの各レイヤーが競合他社を上回る必要があることを意味すると考えている。彼によれば、その基準は達成されていない。
銀行レスの共同創設者は、イーサネットのネットワークには引き続き楽観的であると強調している。しかし、ETHの資産としての価値に構造的な変化は見られないとも述べている。彼の見解では、このプロトコルは価値をL2とアプリケーションに戻しており、保持し続けることではない。
彼の売却は暗号界で広く注目されている。ホフマンは過去5年間、最も声高にイーサを支持してきた人物として知られている。市場の反応は二分されている。一部のトレーダーはこのテーゼは終わったと同意しているが、他方ではETHをWeb3で賭ける割引の機会と見なす者もいる。
アクティブアドレスの減少はネットワークの需要の弱まりを示す
Santimentのデータによると、イーサリアムの1日あたりアクティブアドレス数は2月初旬から減少し続けている。この指標は1月には150万を超えたが、現在は約54万にまで落ちている。
この減少は、2022年12月初旬のUS$3,400超から現在のUS$2,000以下への価格調整と一致している。ホフマンは、L1資産は最終的にコストと収益に基づいて評価されると述べている。コストは、ユーザーがメインレイヤーで取引を続ける限り流れ続ける。
彼の退去記録では、ホフマンは2024年のソラナの再評価と2026年のNEARの動きを強調している。両者は、L1トークンの強さがコストシェアに大きく依存していることを示している。イーサは2024年と2025年を通じてそのシェアを失った。
また、BNBとTRXの2つの高収益チェーンにも言及している。両者のグラフは、2022年以降のETHに対するホフマンの予想通りに動いている。結論として、コストの支配、すなわち技術ではなく、資産の上限を決めるのはコストの支配だ。
このトレンドが逆転すれば、シグナルは弱くなる。アクティブアドレスは30日平均で100万を超えて再び上昇する必要がある。それまでは、オンチェーンデータはホフマンの弱気見解と一致している。
需要は弱まり、活動がL2に移行している。しかし、L2はほとんどメインレイヤーのイーサからの収入をもたらしていない。
取引所の供給逆転、売り手再登場のフェーズ
もう一つのオンチェーンシグナルは興味深い動きを示している。1月末に取引所のETH供給は急落し、約850万から700万に減少した。この低水準は4月まで続き、静かな蓄積を示唆している。
しかし、5月にそのトレンドは逆転。取引所のETH供給は再び750万に増加し、現在もその水準で安定している。取引所に戻るコインは、保有者が売却準備をしていることを示す。
このローテーションは絶対額では小さいが、方向性としては重要だ。これは、日次グラフのUS$2,140割れとアクティブアドレスの再びの減少と同時に起きている。
ホフマンは、ETHのオンチェーンの強気フェーズは最終的に消えると考えている。このネットワークは構造的に「与える側」であり、「受け取る側」ではないと見ている。5月の供給逆転は、その見解と一致している。
価格が下落する中、蓄積していた保有者は今、市場の弱さを背景に分散を始めている。彼らはもはや構造的価値の変化を待っていない。
この行動は、ホフマンの記事のステーブルコインに関するポイントとも一致している。イーサは現在、US$1630億のステーブルコインを処理しており、2020年のUS$30億から増加している。この用途はむしろドルの支援により多く寄与しており、ETHの支援にはなっていない。保有者も同じことに気づいているようだ。
取引所への純流入は、今後数週間で価格圧力を下げる要因となることが多い。もし5月のトレンドが6月まで続けば、ETHは日次グラフの下落前に新たな売り圧力に直面する可能性がある。Q1の蓄積ケースは以前ほど強くない。
ETH価格予測：チャネルの底値はUS$1,920
日次グラフは、4月末から下落チャネル内にとどまっていることを示している。5月初めにUS$2,382のフィボナッチ0.382リトレースメントレベルで反発した後、ETHはUS$2,140の0.236レベルを失った。
現在、ETHはUS$1,978で取引されており、徐々にチャネルの下限に向かって動いている。このエリアは、最も近いサポートと見られるUS$1,920と並行している。もしこのサポートを割れば、前回のスイングローであるUS$1,750まで下落する可能性がある。
取引量も2月初旬以降減少している。この減少は、買い手も売り手も弱気であることを示している。一方、14日間の相対力指数（RSI）は30付近にあり、すでに売られ過ぎの領域に近づいている。
過去の例では、RSIが30を下回ると、逆方向の急騰が起きやすい。ただし、そのリリーフはしばしばメイントレンドの継続前に終わる。したがって、トレーダーはUS$1,920付近への下落と日次リバーサルキャンドルを観察し、トレンド反転のシグナルとすべきだ。
バイアスを強気に変える設定は、US$2,140以上の終値を取ることだ。このレベルを超えれば、再びUS$2,382を突破する可能性が開ける。そうなるまでは、すべてのリリーフは下降チャネル内で弱まる傾向にある。
US$1,920からの反発と取引量の増加は、強気派にとって追加の時間をもたらす可能性がある。もし価格がこのレベルを下回って終われば、ホフマンの構造分析の確認となる。この場合、価格はUS$1,750まで下落する可能性もある。
US$1,750の再テストは、2026年のETHの最低値となる。この水準は、数か月にわたるホルダーの努力の成果を帳消しにすることになる。強気派はUS$1,920のゾーンを堅持し、シナリオを回避する必要がある。
現在、チャネル、オンチェーンデータ、ホフマンの理論は、すべて弱気シグナルの連鎖を形成している。単独のシグナルだけでは決定的ではないが、これらを組み合わせると、同じ方向への圧力を強めている。今のETH購入は、これらすべてが一斉に反転することを賭けているとも言える。
次の動きを左右する最も明確な指標は、US$2,140のリクレイムレベルの回復を監視することだ。日次終値でこのレベルに到達するまでは、弱気派か強気派かの判断は保留される。ホフマンの「なぜETHを売ったのか（Why I Sold My ETH）」の記録と同様に、証明責任は引き続き強気派にある。