最近有人問我怎麼看ROE選股，我才意識到很多人對這個指標其實理解得不夠深。ROE就是淨資產收益率，說白了就是用股東自己投入的錢能賺多少利潤。簡單來說，ROE計算公式就是淨利潤除以淨資產，這個數字越高理論上代表公司用自有資本的效率越好。

巴菲特曾經說過，如果只能選一個指標選股，他會選ROE。這話聽起來很絕對，但我後來發現其實有些細節值得琢磨。很多人以為ROE越高越好，其實不然。我來給你拆解一下為什麼。

如果你把ROE公式變形一下，會發現ROE其實等於PB除以PE。PB是平均市淨率，PE是市盈率，這兩個都是估值指標。一般來說我們希望買股票時這兩個數字都越小越好，這樣風險才低。現在假設PE保持不變，要讓ROE飆升，那PB也得跟著上去，可PB太高就意味著這家公司可能存在泡沫。

實際上ROE能長期保持在15%以上的公司已經屈指可數了。我見過一些低PE高PB的股票，ROE看起來很驚人，但這種情況往往不可持續。比如10倍PE配2倍PB，ROE就能達到20%；如果是10倍PE配5倍PB，ROE甚至能飆到50%，但這都是很難維持的。

而且ROE太高還會吸引資本進入，加劇競爭。如果公司核心競爭力不夠強，新進入者很容易把它替代掉。從2%升到4%相對容易，但從20%升到40%難得多，因為兩者面臨的行業環境完全不一樣。

所以我的建議是，看ROE選股的時候一定要看長期表現，最好是過去5年的數據。不要太高也不要太低，連續上升的趨勢才是最好的信號。參考標準可以設在15%-25%這個區間，這樣既能篩出真正有競爭力的公司，又不會被泡沫迷惑。

說起ROE計算公式，在股市裡其實比簡單的淨利潤除以淨資產要複雜得多。上市公司通常用加權平均淨資產收益率，要考慮期初淨資產、新增淨資產、減少淨資產等多個因素，按月份進行加權計算。這樣才能更準確地反映公司真實的資本運用效率。

如果你想查某支股票的ROE，可以上Google Finance或Yahoo Finance，或者各地證券商的網頁。想找ROE排名最高的股票也有專門的篩選工具，你可以根據市場和參數自己設定。

最後想說的是，ROE確實是分析企業價值的重要指標，但絕不是唯一指標。配合其他財務指標一起看，加上自己的獨立思考，才能做出更好的投資決策。選股這事兒沒有捷徑，還是得靠功課和耐心。