最近在コミュニティで多くの人が四巫日という概念について議論しているのを見かけました。

多くの投資家は実はその理解がやや曖昧だと気づき、
今日は私の観察結果を整理して、皆さんに美股の四巫日が一体何なのかをはっきりと説明します。

簡単に言えば、四巫日とはアメリカ株式市場で四種類のデリバティブ商品が同時に決済される日を指します。
この四つは個別株先物、個別株オプション、株価指数先物、株価指数オプションです。
毎年4回、3月、6月、9月、12月の第3金曜日に固定して発生します。
「巫日（ウィッチズデー）」と呼ばれるのは、決済時に先物と現物価格が互いに近づき、まるで見えない力が価格を引っ張っているかのように見えるからです。

これは非常に面白い現象です。
先物の決済が近づくと、価格差は徐々に縮小し、最後の1時間は特に激しくなります。
業界ではこれを「四巫の小時間（ウィッチズ・アワー）」と呼びます。
この時間帯、操縦者のコントロール行動が特に顕著になります。
彼らは過剰に売られた株を買い上げ、過熱した株を押し下げることで、
デリバティブ商品の決済価格を自分たちにとって最も有利な方向へ動かそうとします。

私は過去のデータを見てきましたが、1994年から現在まで、
アメリカ株の四巫日には実は規則性があることがわかります。
S&P500を例に取ると、全体として上昇確率と下落確率はほぼ五分五分で、
平均リターンはややマイナス寄りです。
しかし、月別に分解してみると、面白いパターンが見えてきます。
3月の平均下落幅は最大（-0.88%）、
一方9月は逆に平均上昇が最も多く（+0.83%）なっています。

さらに注目すべきは、その後の動きです。
四巫日当日はあまり大きな変動は見られませんが、
その後一週間の動きこそが本当のポイントです。
特に3月、6月、9月の四巫日後には、下落確率が60-70%に達し、
平均下落幅は1.4%から1.9%の範囲に収まります。
これこそが本当の「魔咒（呪い）」の正体です。

なぜこうなるのか？
その理由は非常にシンプルです。
多くの場合、操縦者は決済日に強引に現物価格を引き上げ、
デリバティブの決済をより高い価格で行わせようとします。
しかし、実際にはこれらの株は基本的なファンダメンタルズの支えがなく、
その位置まで上昇しないことも多いです。
決済が終わると、新規買い手がついていけず、
個人投資家は利益確定を始め、価格は反落します。
統計によると、これらの過熱した株の88%は、その後一週間以内に下落します。

私のアドバイスは、長期投資家であれば、
美股の四巫日による短期の変動をあまり気にしなくて良いということです。
株価は長期的には基本面に回帰しますし、
短期的な資金の動きの変動はあまり影響しません。
しかし、短期取引や資金面のトレーダーにとっては、
四巫日は非常に重要なイベントとなります。

短期的なチャンスは確かに存在します。
四巫日前後の一週間は取引量が特に増え、
価格の変動も非常に激しくなります。
もし過熱株が反発すると判断すれば、買いポジションを取るのも良いですし、
逆に過熱株が反落すると見れば空売りも選択肢です。
ただし、これらの動きは基本的なファンダメンタルズとは関係なく、
純粋に資金の動きのゲームです。
したがって、取引の際は厳格なルールを守り、
間違った方向にエントリーして損失を出さないように注意してください。

現在の米国株市場はAIの強気相場に支えられているため、
今後の四巫日も引き続き強気の特性を持つと予想されます。
ただし、市場の反転シグナルには常に注意を払う必要があります。
また、先物やオプションを使って市場に参加している場合は、
四巫日の決済前に早めにポジションを切り替えることをおすすめします。
決済に近づくと流動性が低下し、取引コストも増加しますし、
ポジションの乗り換えには追加コストがかかることもあります。

総じて言えば、アメリカ株の四巫日は非常に規則的な市場現象です。
その仕組みを理解すれば、短期的な価格変動をより良く判断できるようになります。
ただし、それが影響するのはあくまで短期の資金の動きであり、
長期投資のロジックはやはり基本面に立ち返ることが重要です。