AUD/USDの設定を見てきたばかりで、正直今はかなり荒れている。オーストラリアドルは11月の0.6415から急上昇し、2月には0.7200を超えたが、その後中東の緊張が高まり、全員が米ドルに殺到したため、0.70以下に叩き落とされた。典型的なリスクオフの動きだ。今は0.6970-0.7040の範囲で跳ね回っており、テクニカルは乱雑だ。

ここで実際にオーストラリアドルの予測を動かしているのは何か。RBAは3月に金利を4.10%に引き上げ、その後2月にも同じことを行ったが、市場は5月にもう一度利上げを織り込み、それにより金利は4.35%に達する見込みだ。これはG10全体で最も高い金利となり、通常はAUDの構造的な支えとなる。しかし、今は3つの要素が互いに戦っている。第一に、その金利差は通貨にとって強気材料だ。第二に、中国経済が非常に重要で、オーストラリアは大量の鉄鉱石を中国に輸出している。中国の需要が鈍化すれば、RBAの動きに関係なくオーストラリアドルは下落する。第三に、世界的なリスクセンチメントは脆弱で、中東の不確実性のために、トレーダーはAUDをリスクオン通貨とみなしており、自信が低下すると大きく売られる。

面白いのは、原油価格の状況が両面に作用していることだ。原油価格が高騰すると、短期的にはオーストラリアドルは投資家を動揺させて下落するが、オーストラリアはエネルギーの純輸出国であるため、エネルギー価格の上昇は実際には利益をもたらす。したがって、今は痛手を負っているが、中期的には通貨を支える可能性もある。

ほとんどの銀行は2026年に0.69-0.72の範囲を予測していたが、一部は0.73までの上昇も許容していた。オーストラリアドルの予測が強気に展開するには、中東の緊張緩和、米連邦準備制度の据え置き、中国の安定が必要だ。もしそうなれば、0.7120の抵抗線を突破し、Q3までに0.73に達する可能性がある。弱気シナリオは、中東の緊張が高まり、原油価格が高止まりし、0.6850を試す展開だ。ただし、最も可能性が高いのは、地政学的な不確実性がリスク志向を脆弱に保つ限り、しばらくは0.69-0.71の範囲内にとどまることだ。これが今後数ヶ月のオーストラリアドルの予測展開を見守るポイントだ。