私がそれに惹かれる理由は：市場の意見が完全に割れていることです。強気派は構造的な供給不足を主張しています。銀市場はすでに5年連続で赤字であり、2021年以降、累積で約8億2000万オンスの不足です。そこにアジア、特に中国やインドからの実物需要の増加もあります。香港では銀のインゴットが数時間で売り切れたこともあります。一方、弱気派は米ドルの強さを支持しています。新たにFRBの議長にKevin Warshが就任すると、金融政策はより引き締まると予想されており、それが銀を国際的な買い手にとって高くしています。

予測は非常にバラバラです。シティグループは今後3ヶ月で150米ドルを予測し、銀を「ステロイドを打った金」と呼んでいます。マルコ・コラノビッチ（大手投資銀行の元チーフストラテジスト）は2026年に50米ドルを予想しています。ゴールドマン・サックスは単に極端なボラティリティを予想しています。長期的な予測は82米ドルから2030年には307米ドルまでさまざまです。これは、誰も本当にどちらに向かうのか分かっていないことを示しています。

銀価格を動かす要因は何か：インフレが伝統的なドライバーです。お金の価値が下がると、投資家はヘッジを求めます。しかし、同じくらい重要なのは産業需要です。銀は太陽光パネル、電気自動車、AIインフラに必要とされています。シルバー・インスティテュートは、これらのセクターが2030年までに大きく成長すると予測しています。そこに地政学的な要因も絡みます。トランプ政権下の米国の関税政策は不確実性を生み出しました。そして鉱山生産は？数年間約8億1300万オンスで停滞しており、75％は他の金属の副産物として生産されています。これが価格上昇に対する反応性を制限しています。

歴史的に興味深いのは：2025年が転換点だったことです。長年、銀は20ドルから35ドルの間で変動してきました。2025年10月に、45年ぶりに1980年の史上最高値49.95ドルを突破しました。その年は+147％で終わり、1月にはこの狂乱が+70％の月間上昇をもたらしました。1980年のハントブラザーズのスキャンダルや2010-2011年のJPMorganの操作事件もありましたが、銀はすでに激しい時期を経験していますが、これは異なります。

どうやって投資するか？物理的な銀は手に取れますが、保管コストがかかります。パンアメリカン・シルバーやファースト・マジェスティックのような銀鉱株は、原材料よりも大きく上昇することもありますが、よりボラティリティも高いです。SLVやPSLVのようなETFは取引が簡単ですが、手数料もかかります。先物やオプションは複雑で初心者には向きません。ウィートン・プレシャス・メタルズのようなストリーミング企業は、運用リスクが少ないため興味深いです。

結論：銀価格は、赤字と増加する需要による基本的な強さを持っています。しかし、ボラティリティは激しく、米ドルの強さがすべてを覆す可能性もあります。長期的に考え、2040年の銀価格予測を念頭に置くなら、次の数年間はインフレヘッジ需要とドルの強さの間のこの綱引きに左右されることを覚えておくべきです。徹底的なリサーチとリスク許容度が重要です。

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