最近これについてよく考えています。時価総額は私たち全員が理解している概念の一つですが、少し掘り下げてみると、実際のところははるかに複雑であることに気づきます。基本的に、時価総額は市場がその時点で株式の価値だと言っているものであり、それ以上でもそれ以下でもありません。シンプルに聞こえますが、ここにトリックがあります：その価格は、買いたい人と売りたい人の出会いによって決まるのです。これは正確な科学ではなく、純粋な交渉です。

伝統的な市場を考えてみてください。誰も支払いたくない価格でみかんを売ろうとしたら、ただ売れません。同じことが株式市場でも起こります。私は自分の株の価格を好きなように設定できますが、市場のコンセンサスからあまりにも離れていれば、手放すことはできません。市場は、その価格の目安を設定する出会いの場のように機能します。もし株価が16ユーロなのに私が34ユーロで売ろうとしたら、ほぼ確実に失敗します。

さて、ここで面白い点があります。これらすべてが正しく機能するためには、流動性が必要です。たくさんの流動性です。私は、価値が短時間で指数関数的に上昇し、皆が興奮しているのを見てきましたが、その取引量は非常に少ないです。実際の買い手と売り手はほとんどいません。それは危険です。流動性が低いと、価格は完全に歪む可能性があります。絶望的な買い手は何でも支払うかもしれませんし、怖がる売り手は株を無料で手放すかもしれません。大きな動きは投資家を惹きつけますが、取引量の少ない資産を扱うのは罠に入るようなものです。

その前に、重要なことを明確にしておきましょう：一次市場と二次市場があります。企業が新しい証券を発行するのは一次市場であり、投資家がそれらの証券を取引するのは二次市場です。私たちが話している時価総額は常に二次市場のものであり、すでに発行された株式が取引されている場所です。

株式の価値の計算方法について話すと、その式は非常にシンプルです。時価総額は、発行済み株式の総数に株価を掛けたものです。したがって、時価総額を株式数で割ると、単位あたりの時価総額が得られます。ブローカーには自動的に表示されますが、重要なポイントがあります：ビッドとアスクです。ビッドは売ることができる価格、アスクは買うことができる価格です。両者の差がスプレッドであり、それは仲介者があなたに課す暗黙の手数料です。

次に、厄介な部分です。時価総額は効率的ですか？正直なところ、そうではありません。市場価格は必ずしも企業の実際の価値を反映していません。だからバブルが起きるのです。例えば、テラは11.81ユーロから157.60ユーロへとわずか一年で急騰しましたが、それはインターネットの熱狂と実際の結果によるものではありませんでした。その後、崩壊が訪れました。あるいは、Gowexのケースを見てください。彼らはWi-Fiの世界的な巨人を自称していましたが、実際には証券市場で最大の詐欺の一つでした。

では、市場の数字が誤解を招くことがある場合、株式の価値はどう計算すれば良いのでしょうか？ここで「バリュー投資」の概念が登場します。投資家の中には、純資産価値、すなわち資産から負債を差し引いたものを重視する人もいます。市場が何と言おうと無視し、時間がすべてを正すと信じています。そして、多くの場合、それは正しいのです。

私が学んだことは、時価総額は便利なツールですが、完全ではないということです。低金利と中央銀行の緩和政策が続いた後、今や資金は純粋な成長よりもバリューの要素を重視しています。安定した収入とコントロールされた支出を持つ企業は、将来にすべてを賭ける企業に比べて重要性を増しています。時価総額は価格を示しますが、投資の真の価値を理解するには、もっと多くのことを見なければなりません。