2026年にメキシコ証券取引所に上場している主要企業の動きを見直したところ、正直なところ、多くの米国投資家が見逃している興味深い動きがいくつかあります。

メキシコ証券取引所（BMV）はニューヨークと比べると巨大ではありませんが、無視できる規模でもありません。わずか145社が上場していますが、その中には本物のプレイヤーがいます。主要指数であるS&P/BMV IPCは、最大35社を集めており、過去12ヶ月でほぼ22％の上昇を記録しています。これは同期間のS&P 500よりもかなり高い数字です。

最も重みのある上場企業はよく知られています：ウォルマート・デ・メキシコ、アメリカン・モービル、グループ・メキシコ、FEMSA、フレスニージョです。これら5社で、全体の時価総額の約50％を占めています。ウォルマート・デ・メキシコは約9230億ペソ、アメリカン・モービルは1350億ドル近く、グループ・メキシコは1530億ドルでリードしています。これらを合わせると、市場全体の半分以上の価値を占めています。

興味深いのは、そのパフォーマンスが多くの予想よりもはるかに堅調であったことです。トランプ大統領は昨年重い関税を導入しましたが、ニアショアリング（近隣国への生産移転）がそれを補いました。鉱業、基本消費財、通信などのセクターに上場している企業は良好なポジションを築いています。グループ・メキシコは2025年第4四半期に売上高が11％増、純利益は50％超の伸びを示しました。アメリカン・モービルも堅調な数字を示し、売上は2370億ペソ、成長率は2.1％、純利益は25.1％増加しました。

世界最大の銀生産者であるフレスニージョは、2025年を非常に強い結果で締めくくり、売上は4561百万ドルに達しました。ウォルマート・デ・メキシコは第1四半期に約2460億ペソの売上を確認しましたが、運営コストの高さから純利益率はまちまちでした。

マクロ経済の状況は厳しいです。インフレは4.5〜4.6％の範囲で推移し、Banxicoの目標を上回っています。そのため、中央銀行は引き締めを控えています。ただし、好調なのはメキシコペソで、1ドル17.30〜17.80の狭い範囲で推移しています。これにより、これらの企業の輸入コスト圧力が軽減されています。

長年米国にすべてを預けてきた人にとって、2026年は現実を突きつける年になっています。BMVは今年5〜6％の上昇にとどまり、68,000〜70,000ポイントの範囲で動いています。派手ではありませんが、地政学的な不確実性を考慮すれば、立派な数字です。鉱業、消費財、通信が引き続き牽引しています。

私の見解では、特にこれらのセクターでよく選ばれたメキシコ株と、米国株への少しのエクスポージャー、そして国内債券を組み合わせた分散投資のポートフォリオは、単一の市場に集中するよりも良い結果をもたらす可能性があります。メキシコ証券取引所に上場している企業は、一見したよりも堅固な防御力を持っています。