私が最も注目したのは、過去12か月間で、S&P/BMV IPC指数が約22％の上昇を記録し、わずか5％にすぎないS&P 500を明確に上回っていることです。関税や政治的不確実性があったにもかかわらず、これは非常に大きな差です。

メキシコの株式市場に上場している上位5社は、メキシコのウォルマート、アメリカ・モービル、グループ・メキシコ、FEMSA、フレスニージョです。これらは合計でほぼ50％の時価総額を占めています。第1四半期に、メキシコのウォルマートは約2,460億ペソの売上高を報告しましたが、運営コストの圧力により利益率は圧迫されました。アメリカ・モービルは、2,370億ペソの収益と前年比25％の純利益成長を示し、かなり印象的です。

グループ・メキシコも第4四半期は堅調で、収益は11％増加し、純利益は50％超の増加を記録しましたが、一部のアナリストは現時点では中立的な立場を維持しています。FEMSAは世界最大のコカ・コーラのボトラーであり、その株式はメキシコとニューヨークの両方で取引されています。フレスニージョは銀と金の鉱山会社で、2025年は例外的な年となり、収益は45億6,100万ドルに達しました。

マクロ経済の状況は簡単ではありません。インフレ率は年間4.5％から4.6％の範囲で推移し、Banxicoの目標を上回っています。そのため、中央銀行は金利の引き下げに慎重です。しかし、ゲームを救っているのは、メキシコペソが1ドル17.30から17.80の範囲内にとどまっていることです。これは過去数年にはなかったことで、輸入コストやドル建ての借金の圧力を軽減しています。

ネアショアリング（近隣国への生産移転）は依然として推進力です。最初の関税25％から50％にもかかわらず、株式市場は非常に回復力を示しました。主要なセクターは鉱業、生活必需品、通信であり、これらは株式市場に上場している主要企業が活動している分野です。

米国だけに集中してきた人にとって、2026年はその戦略を見直す年になっています。メキシコ株式、選択的に米国株、そして両国のローカル債券をバランスよく組み合わせたポートフォリオは魅力的かもしれません。利回りの差を活用し、スーパー・ペソの恩恵を受け、地政学的リスクを低減できます。メキシコの株式市場は、まだ多くの可能性を秘めていることを示しています。

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