面白いのは、プラチナが長い間全く過小評価されていたことです。10年以上にわたり、金は+331％と著しく上昇し、プラチナの+132％を大きく上回っていました。しかし、その後転換点が訪れます。2025年半ばから、プラチナは爆発的な上昇を始め、価格は1,000ドル未満からほぼ3,000ドルまで急騰しました。これは数ヶ月で200％以上の上昇です。当時懐疑的だった投資家も、修正を余儀なくされました。

この動きの背景には何があるのでしょうか？一つは、プラチナが金よりもはるかに希少であることです。もう一つは、この金属が自動車触媒、医療、燃料電池、グリーン水素などの実産業用途を持っていることです。金は主に投資資産としての性格が強いのに対し、プラチナは両方の側面を持ち、複雑さを増していますが、未来技術に賭ける投資家にとってはより魅力的です。

金とプラチナの比較においては、供給側も考慮すべきです。南アフリカは世界のプラチナの約70〜80％を生産していますが、電力不足や投資不足に苦しんでいます。これにより構造的な供給不足が生じています。2025年には約692,000オンスの不足が予測されており、2026年には市場がやや落ち着くと見られていますが、長期的には不足が再び生じる可能性があります。

しかし、価格の変動性は非常に激しいです。1月に2,925ドルまで上昇した後、数日で35％超の調整が入りました。これは、プラチナ市場が流動性に乏しいことを示しています。NYMEXの未決済契約が約73,500枚しかなく、金よりも取引量が少ないためです。これにより、アクティブなトレーダーにとっては魅力的ですが、リスクも伴います。

金とプラチナを比較する際には、投資の選択肢の違いも考慮すべきです。物理的なプラチナの購入も可能ですが、保管コストが高いです。ETCやETFの方が便利です。アクティブトレーダーにはレバレッジをかけたCFDも選択肢ですが、リスクも伴います。単純なトレンドフォロー戦略として移動平均線を使うことも有効ですが、リスク管理は不可欠です。資本の1〜2％以上を一度の取引にリスクにさらさず、ストップロスを設定することが基本です。

また、プラチナ鉱山企業の株式も間接的にプラチナの動きに乗る手段です。こちらは価格そのものではなく、鉱山の運営成績に連動します。

より保守的な投資家には、ポートフォリオにプラチナを少量加えるのも良いでしょう。株式と逆相関の動きをすることが多く、分散効果をもたらします。金と比べて、「どちらか一方か」というよりは、補完的な役割として考えるべきです。5〜10％のプラチナを少量加えるのは合理的です。

アナリストの見解も分かれています。ヘラウス・プレシャスメタルズは2026年の価格予測を1,300〜1,800ドルと見積もっていますが、バンク・オブ・アメリカは2,450ドル、コメルツ銀行は1,800ドルと予測しています。これは不確実性を示しています。一方で、供給不足と水素需要は価格上昇を支持していますが、自動車販売の減少やラリー後の利益確定が価格を押し下げる可能性もあります。

私が重要だと考えるのは、水素セクターが長期的に非常に重要になることです。世界プラチナ投資評議会（WPIC）は、燃料電池や電解装置による追加のプラチナ需要を、2030年までに87.5万〜90万オンスと見積もっています。これはゲームチェンジャーであり、これまでの拡大が期待に追いついていなかったとしても、今後の展望は明るいです。

最後に、金とプラチナの比較は簡単な答えがない問題です。金はより安定した、馴染みのある避難先です。一方、プラチナはより変動しやすいですが、上昇余地も高いです。特に長期投資や変動に耐える精神力を持つ投資家にとっては魅力的です。最近の極端な価格変動は、「安全なリターン」ではなく、チャンスとリスクが同時に存在していることを示しています。投資する際は、目を開いて臨むべきです。

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