ちょうど最近数ヶ月の価格動向を見てきましたが、2025年のプラチナ価格は顕著なラリーを見せました。6月の1,000ドル未満から1月初旬にはほぼ2,925ドルまで上昇 – これは非常に激しい動きです。でも私がさらに興味を持ったのは、プラチナと金の比率です。金は引き続きニュースの中心であり、史上最高値を更新し続けている一方で、プラチナはあまり注目されていません。

しかし、プラチナを過小評価してはいけません。この貴金属は実際に金よりも希少であり、産業需要の構造も全く異なります。プラチナは投資用としてだけでなく、自動車産業、医療、化学工業でも積極的に使用されています。それにもかかわらず、プラチナは金に対して割安で取引されており、これは2011年以来続く歴史的な現象です。

数字は非常に興味深いです。10年スパンで見ると、金は+331％、プラチナは+132％と、明らかに金に大きく勝っています。でも昨年はどうだったでしょうか？プラチナは110％上昇したのに対し、金はわずか70％の上昇です。これは、プラチナ価格と金価格の比較が単純ではないことを示しています – 時間軸次第です。

何がプラチナのラリーを引き起こしたのでしょうか？いくつかの要因が重なり合いました。南アフリカは世界の生産の約70〜80％を供給していますが、そこでは大規模な生産問題が発生しました。2025年の鉱山生産は5％減少し、過去5年で最低水準となりました。同時に、推定692,000オンスの構造的な不足も生じました。加えて、地政学的緊張、ドルの弱さ、巨大なETF流入も追い風となり、プラチナにとって絶好の嵐となったのです。

その後、1月に激しい調整局面が訪れました。価格は2,925ドルから1,900ドル未満に急落 – 数日で35％超の下落です。これはプラチナ市場の極端な流動性のなさを示しています。NYMEXの未決済契約が約73,500契約しかなく、市場は金市場よりもはるかに薄いため、上下の動きがより激しくなります。

2026年について、世界プラチナ投資評議会（WPIC）はほぼ均衡した市場を予測しています。総需要は7,385キロオンス、供給は7,404キロオンスと見積もられています。これは2025年の赤字から大きく変わる予測です。需要は6％減少し、特に投資需要は52％減少する可能性があります。一方で、鉱山生産は約2％増加すると見られています。

プラチナ価格は金に対してどうなるのでしょうか？これが一番の疑問です。アナリストの見解は一致しません。ヘラウス・プレシャスメタルズは1,300〜1,800ドルを予測し、バンク・オブ・アメリカは2,450ドル、コメルツ銀行は1,800ドルを予測しています。この範囲は不確実性を示しています。

興味深いのは、強いラリーの後も、2026年初頭には金は未精製オンスあたり2,700ドル以上のプラチナよりも高いままであることです。つまり、プラチナと金の比率は、希少性が高いにもかかわらず、依然としてプラチナにとって不利な状況です。

長期的には変わる可能性もあります。WPICは、2026年以降少なくとも2029年までプラチナの不足が再び現れると予想しています。水素経済は大きな需要の推進要因となる可能性があり、WPICは燃料電池車や電解装置による追加のプラチナ需要を2030年までに87.5万〜90万オンスと予測しています。

トレーダーにとっては、プラチナは魅力的かもしれません。高いボラティリティは、特にCFDを使ったレバレッジ取引のセットアップを提供します。ただし注意が必要です：流動性の低さは極端な価格変動を引き起こす可能性があります。シンプルな戦略としては、移動平均線を使ったトレンドフォローがあります。速いMA（10日）と遅いMA（30日）を設定し、速いMAが遅いMAを下から上に抜けたら買いシグナル、逆に上から下に抜けたら売りシグナルです。

リスク管理は非常に重要です。1回の取引で資本の最大1〜2％をリスクにさらすのが基本です。エントリー価格の2％下にストップロスを設定するのが合理的です。例えば、資本が1万ユーロの場合、1％のリスクは100ユーロの最大損失となります。

より保守的な投資家にとっては、プラチナは既存ポートフォリオの一部として適しています。プラチナは独自の供給と需要のダイナミクスを持ち、株式と逆の動きをすることもあります。これにより、特定の状況下ではヘッジとして有効です。プラチナETC、実物のプラチナ、またはプラチナ株式が適した投資手段です。

最も重要なのは、プラチナと金の比較は、それぞれの貴金属が異なる特性と利点を持つことを示しています。金はより安定しており、インフレヘッジとして優れています。一方、プラチナは高いボラティリティと高いリターンの可能性を持ちますが、その分リスクも伴います。今後数ヶ月で、プラチナがラリーを続けるのか、それとも調整局面に入るのかが見えてきます。供給不足の構造的な問題は支えとなる一方、需要の減少が価格を押し下げる可能性もあります。投資を検討する場合は、戦略を慎重に練り、市場指標としてリースレートを観察することが重要です。