私は最近、リセッションの話題が投資家の間でますます頻繁に取り上げられていることに気づきました。誰かはリセッションが何を意味するのか、またなぜ投資ポートフォリオにとって重要なのか理解していません。私はこのテーマを深掘りしてみました。なぜなら、それは私たちの投資判断に直接関係しているからです。

実際、リセッションとは、広範な経済活動の減速が長期間続くことを指します。経済学者は通常、GDP、所得、雇用率、生産などの指標を用いて判断します。一般的な基準は、2四半期以上連続して縮小することですが、それを超えて3年以上続き、GDPが10%以上減少した場合は、景気後退（depression）と呼ばれます。これは1929年以降のアメリカで一度だけ起きたもので、第二次世界大戦まで長引きました。

リセッションの原因はさまざまです。時には原油価格の変動から、時にはインフレ抑制のための厳しい金融政策から、または過剰な借金の蓄積からも生じます。例えば2007年には住宅価格が上昇し続け、信用拡大とともに、価格が下落すると金融危機に発展し、実体経済に波及しました。

2000年以降のアメリカの大きな3つのリセッションを振り返ると、最初はドットコムバブル崩壊（2001年）です。これはわずか8ヶ月間で、GDPは0.3%縮小、失業率は6.3%に上昇しました。ナスダックの過剰な投機により、82%の下落を記録しました。

2回目はグレートリセッション（2007-2009年）で、18ヶ月間続き、GDPは5.1%縮小、失業率は10%に達しました。これは住宅危機と不良金融商品によるもので、ユーロ圏にも波及しました。

3回目はCOVID-19リセッション（2020年）で、非常に短期間ながらも大きな影響を与えました。わずか2ヶ月でGDPは19.2%縮小し、失業率は14.7%に上昇しました。パンデミックによる供給と需要の両方の縮小が原因です。

興味深いのは、リセッション期間中の資産価格の動きです。例えば、COVID-19の時、ダウ平均は数週間で38%下落し、原油はほぼ98%下落、金は32%上昇しました。米国の10年国債は利回りが80%低下して上昇しました。投資家はリスク資産（株式や原油）を手放し、安全資産（金や国債）にシフトする傾向があります。

さて、重要な部分に入ります—リセッションが到来したとき、投資家は何をすべきで、何をしてはいけないのか。

してはいけないこと：リスク資産への投資を増やすこと。今は非常にリスクが高いためです。高金利の借金をしないこと。経済が回復すると金利が上昇し、返済が困難になる可能性があります。変動金利の借入（ARM）を避けること。経済が回復すると金利が上昇し、返済負担が増すからです。

すべきこと：安全資産に切り替えること。資金を失わないためです。安定した収入源（正社員の仕事など）を確保し、安値で良い株を買う準備をします。借入をする場合は、固定金利（FRM）を選び、コストを固定します。リセッション中は金利が下がることが多いため、長期の借入にはこのタイミングが最適です。

私は、リセッションは恐れるべきものではなく、準備次第でチャンスに変わると考えています。経験豊富な投資家は、資産の分散投資が困難な状況を乗り越える助けになることを知っています。リセッションは経済の縮小を意味しますが、長期的に見れば、経済サイクルの一部に過ぎません。重要なのは、それにどう対応するかです。