私は今年のメキシコの上場企業のパフォーマンスを見直したところ、メキシコ市場で興味深い動きが起きていることに気づきました。メキシコ証券取引所は、多くの人が予想しなかったレジリエンスを示しています。特に、地政学的な騒動やトランプが再び持ち出した関税の影響を考えると、驚きです。

これが現状です：S&P 500は過去12ヶ月でわずか5％の上昇にとどまる一方、S&P/BMV IPCは約22％です。そうです、その通りです。上場しているメキシコ企業は米国の指数を明らかに上回っています。そして、これは偶然ではありません。

2026年のメキシコ経済はかなり複雑な環境を航行しています。インフレ率は年間4.5-4.6％程度（Banxicoの目標の3％を上回る）であり、中央銀行は金利引き下げに慎重です。しかし、ここで良いニュースです：メキシコペソは非常に良いパフォーマンスを見せており、17.30-17.80 MXN/ドルの範囲で推移しています。これにより、国内企業の輸入コスト圧力が軽減されています。

上場しているメキシコの最大重みを持つ5つの企業は、ウォルマート・デ・メキシコ、アメリカ・モービル、グループ・メキシコ、FEMSA、フレスニージョです。これら5社は、ほぼ全体の時価総額の50％を占めており、メキシコ経済の鏡のような存在です。ウォルマート・デ・メキシコは小売業界のリーダーで、時価総額は約9230億MXN、第一四半期の売上高は2460億ペソです。カルロス・スリム率いるアメリカ・モービルは1兆3500億MXNを超え、Q1の純利益は前年同期比25.1％増を記録しました。

鉱業コングロマリットのグループ・メキシコは1兆5300億MXNで、2025年第4四半期には利益が50％超の反発を見せ、大きな勝者の一つです。飲料と小売の巨人FEMSAは、時価総額211億9000万ドル、配当利回りは4.07％です。貴金属鉱山のフレスニージョは、2025年の収益が45億6100万ドル（30.5％増）、EBITDAは27億9600万ドルで締めくくりました。

興味深いのは、メキシコ証券取引所が主に3つのセクター、すなわち鉱業（特に銅）、必需品消費、通信によって牽引されていることです。ニアショアリング（近隣国への生産移転）が重要な役割を果たしています。関税の初期段階にもかかわらず、製造業の投資流入は堅調であり、これが国内消費と労働需要を支えています。

現在、主要指数は約68,000～70,000ポイントを推移し、2月の最高値72,000からは離れていますが、年初から5-6％の上昇を示しています。上場しているメキシコ企業は、混乱の時代でも地理的な多様化が依然として重要であることを示しています。

米国にすべてを預けていた人にとって、2026年は実質的なチャンスを提供しています。バランスの取れたポートフォリオは、メキシコ株（特に鉱業、消費、通信）へのエクスポージャー、米国資産への選択的な投資、そしてローカル債券を組み合わせることができるでしょう。これにより、リターンの差異を活用し、相対的な超ペソの恩恵を受け、商業的・地政学的リスクを分散できます。上場メキシコ企業はすべての解決策ではありませんが、確実により多くの注目に値します。