その後に起こったことは比較的自然な流れだった - 3月に急激な調整、4月には4700〜4800ドルの範囲で比較的安定。これは、市場が依然として金について真剣に考えていることを示しているが、より慎重になっていることも示している。

本当の質問は：金はここから上昇するのか？答えは複雑だ。基本的な推進力は依然として存在している - 中央銀行が買い続けている、安全資産への需要は強い、地政学的緊張は消えていない。しかし、強いドルと高金利が逆方向に圧力をかけている。

大手機関は予測を大幅に引き上げている。JPMorganは年末までに6300ドルを予想し、UBSは目標を6200ドルに引き上げ、Deutsche Bankも6000ドルを見込んでいる。これらの数字は無作為ではなく、背後に論理がある。

しかし、ここで重要な部分が来る：金はスムーズに上昇し続けるのか？可能性は低い。米国の金利予測と連邦準備の決定が決定的となるだろう。新たな引き締めは上昇を止める可能性がある。

2025年第1四半期には、金は約3000ドルから始まり、年末には約70％の利益を上げて終わった。これは、貴金属が資産保全の実用的な手段としての価値を証明したことを意味している。特に、インフレが3.3％に戻った3月以降。

インフレがここで鍵だ。高止まりする限り、金は引き続き魅力的だ。投資家は、銀行の資産価値が下がることを理解しており、そのため貴金属に流れ込んでいる。

データを見ると、ロイターの30人のアナリストの平均予測は4746ドルに達しており、これは2012年以来の最高平均だ。これは一つのことを示している：市場は本気で楽観的だ。

しかし、警戒も必要だ。変動は避けられない。3月は教訓を与えた - 金は一か月で11.8％下落した。つまり、今参入する人は波に乗る準備をしておく必要がある。

結論：金は上昇するのか？指標は「はい」を示しているが、不安定な方法で。基本シナリオは、徐々に上昇を続けることを示唆しており、年後半にはより高いレベルを試す可能性もある。ただし、これはすべて中央銀行の決定や地政学的展開次第だ。

投資を考えているなら、直線的な上昇を期待しない方が良い。むしろ、長期的な視点と資本の保全に焦点を当てるべきだ。金は依然として、不確実な環境で最良の選択肢だ。

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