多くの人は成長株と配当株に惹かれるが、景気回復期に巨額の利益を稼げる株を見落としている。それが循環株だ。もし経済が成長しているのにポートフォリオが動かないなら、それはあなたが循環株を本当に理解していないからかもしれない。

実際、サイクル株とは、企業の収益と利益が景気のサイクルに沿って上下する株のことだ。これは企業が悪いからではなく、これらのビジネスが需要と供給に依存しているためだ。景気が回復すると需要が急増し、価格と利益も上昇するが、景気後退期にはすべてが縮小する。

景気のサイクルは一般的に四つの段階に分かれる。回復期は経済拡大の時期、ピークは最も成長した時点、後退期は下降局面、底は最も悪い経済状態を示す。循環株は一般的に海運、石油精製、農業、鉄鋼、石炭などの産業に属している。

2025年に注目すべき株として、NvidiaがAIチップ市場の80%以上を占め、利益は35%増加と予想されている。P/Eは高いが、PEGレシオは1.2と割安感があり、現金は200億ドル超、負債はほとんどない。

Caterpillarは建設機械メーカーで、インフラ投資計画の恩恵を受けている。売上は8〜10%成長予想、P/Eはわずか15倍、バックログは300億ドル、配当は25年以上続いている。

JPMorgan Chaseは金利低下の恩恵を受ける大手銀行だ。FRBは2024年末から利下げを開始し、2025年には3〜4回の利下げが見込まれる。これにより融資が増加し、利益は11%増加、P/Bレシオは1.8倍、ROEは16%と高い。

ArcelorMittalは世界的な鉄鋼メーカーで、製造・建設セクターの回復により恩恵を受ける。鉄鋼価格は15〜20%上昇予想、P/Eはわずか5倍、フリーキャッシュフロー利回りは15%、CO2排出削減のためのクリーン鉄鋼技術に投資し、2030年までに30%削減を目指す。

LVMHは75以上の高級ブランドを傘下に持つラグジュアリー企業で、富裕層の購買力と中国経済の回復の恩恵を受けている。粗利益率は65%、10年以上連続成長を続けている。

Lennarは米国の大手住宅建設会社で、金利低下の恩恵を受ける。住宅ローン金利は5.5%以下に低下予想。ミレニアル世代が初めての住宅購入期に入り、P/Eはわずか10倍、土地保有は30万区画以上、利益率は21%に達している。

また、半導体業界の他の循環株例として、ASML、MediaTek、SK Hynix、Qualcommが挙げられる。半導体市場は15%の成長が見込まれ、自動車産業ではVolkswagen、Hyundai、BMW、BYDが堅調に成長し、世界の自動車販売は8%増加すると予測されている。

しかし、循環株に投資する前に、これらは非常に変動性が高く、景気サイクルに沿って価格が明確に上下することを理解すべきだ。分析とリスク管理のスキルが必要であり、政府の政策や世界の金融状況、その他の経済要因による追加リスクも伴う。

循環株のメリットは高い利益機会にある。変動性が大きい反面、短期的に多くの利益を狙える。経験豊富な投資家は短期で大きな利益を得やすく、経済サイクルのデータを用いて長期の市場動向を予測し、多様なポートフォリオを構築できる。

デメリットは高い変動性によるリスクだ。耐性のない投資家は短期的に損失を被る可能性がある。景気サイクルや株式・市場の詳細な分析、理解が必要であり、長期的な資産保全を求める投資家には向かない場合もある。

これに対し、防御株や非循環株は、公共事業、ヘルスケア、飲料、食品、エネルギーなど、景気に左右されにくい必需品を提供する企業だ。例えば、Coca-Cola、Johnson & Johnson、Tesco、Diageo、NextEra Energyなどが挙げられる。これらは景気の変動に関わらず安定して機能している。

まとめると、投資家が投資対象の株の種類を理解すれば、多くのチャンスが広がる。各株のタイプは異なる取引戦略を提供し、ビジネスの基本や季節性、需要と供給の影響を理解することで、価格の動きをより良く予測でき、循環株への投資タイミングも適切に判断できる。