そのような動きは偶然に起こるものではなく、
この通貨ペアで何か非常に重要な変化が起きていることを示している。

実際にこれを動かしている要因を解説しよう。
RBAは積極的に利上げを続けており、
現在4.10%で、2012年以来の高水準であり、市場は次の動きを織り込んでいる。
一方、BOJは0.75%にとどまり、
過去数十年で最もタカ派的な姿勢を見せながらも慎重な動きだ。
その金利差は非常に大きく、
335ベーシスポイントに達している。
キャリートレーダーにとっては、それだけで全てが決まる。

しかし、ここで面白いのは、
中東の紛争が安全資産として円に資金を流すはずなのに、
実際には逆効果になっている点だ。
日本はエネルギーの輸入依存度が90%以上で、
油価の上昇は経済に直接打撃を与えている。
一方、オーストラリアは純エネルギー輸出国であり、
油価の上昇は輸出収益を押し上げる。
この非対称性が、AUD/JPYを113.95の高値に押し上げた。

その後、3月に入り急激な調整が起きた。
リスク志向が萎え、キャリートレードが巻き戻され、
ペアは1週間で1.3%以上下落した。
5月末時点で、AUD/JPYは110-112の範囲に留まっており、
これは52週のバンドの上限86.04に近い水準だ。

テクニカル的には興味深い。
50日EMAをまだ上回っているが、
日足のRSIは売られ過ぎの領域に入った。
2025年8月の安値94.40からの上昇トレンドは維持されているが、
110を維持しないと、その構造は崩れる。
それ以下では、次のサポートは108.80になる。

2026年の残り期間にこのペアを動かすのは、
3つの要因だ。
まず、RBAとBOJの金利差だ。
ベーシスポイントごとが重要になる。
RBAが利上げを続け、BOJが忍耐を続ければ、そのキャリートレードの優位性は拡大する。
もし、円安が問題になり、BOJが急に引き締めを加速させたら、
全体の構図が変わる。

次に、油価と中東の動きだ。
オーストラリアのエネルギー輸出が恩恵を受ける一方、
日本のエネルギー輸入が苦しむという現状は、
誰も予想していなかった本当のストーリーだ。
紛争が収束し、油価が90ドル以下に下落すれば、
状況は一気に逆転し、円の安全資産としての地位が復活し、
AUD/JPYは下落する。

最後に、中国の経済状況だ。
オーストラリアは鉄鉱石、石炭、LNGの多くを中国に輸出している。
中国の需要が強いと、AUDは高くなる。
中国のPMIデータが弱含むと、豪ドルは大きく下落し、このペアも下げる。

トレーダーが注目しているシナリオは次の通りだ。
強気シナリオは、中東の緊張緩和、油価の下落、リスク志向の回復、5月のRBAの利上げ、BOJの据え置きだ。
これが113.95を突破し、Q3までに115-117を目指す。
弱気シナリオは、紛争の激化、油価が110ドル超で推移、BOJが引き締めを加速させることだ。
これが110を割り、107-108を再テストする展開だ。
現状では、おそらく中間のシナリオが最も現実的だ。
地政学的リスクは抑えられ、油価は95ドルから105ドルの間で揺れ動き、
RBAは5月の利上げ後に一時停止、BOJは年央まで据え置き、
AUD/JPYは109-113の間で長期間のレンジを形成する。

今の心理的なサポートラインは110だ。
これは丸い数字であり、50日EMAと一致し、
1991年と2024年のスイングハイとも重なる。
強いコンフルエンスだ。
これを維持できれば、113.95への反発が見込める。
割れると、次は108.80になる見込みだ。

このペアは、マクロの要因が他よりも重要なケースの一つだ。
金利差、エネルギーの動き、中国の動向が、
リアルタイムで展開している。
このペアを追うなら、その3つの要素に注目すべきだ。

AUDJPY-0.74%

原文表示

このページには第三者のコンテンツが含まれている場合があり、情報提供のみを目的としております（表明・保証をするものではありません）。Gateによる見解の支持や、金融・専門的な助言とみなされるべきものではありません。詳細については免責事項をご覧ください。